Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Завершение приватизации МОЭК позволит уменьшит выпуск облигаций Москвы


[14.08.2013]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Период налоговых платежей. Завтра компании проводят перечисления страховых взносов, что приведет к оттоку ликвидности на сумму порядка 100 млрд руб. В целом, остатки на корсчетах банков в ЦБ теперь несколько выше, чем месяц назад, но избыточной ликвидности не наблюдается, поэтому до конца налоговых выплат ставки на денежном рынке вновь подрастут.

СЕГОДНЯ

Внешний рынок: внимание будет направлено на статистику по инфляции в США за июль. Ожидается замедление базовой инфляции до 1.3% г./г. (прогноз Bloomberg) с 1.7% г./г. в июне. CPI снизится до 2.4% с 2.5% в июне.

Внутренний рынок: аукцион ОФЗ. Минфин сегодня предложит инвесторам ОФЗ 26210 с по- гашением в декабре 2019 г. на 10 млрд руб. и ОФЗ 25081 с погашением в январе 2018 г. на 10 млрд руб. Ориентир доходности ОФЗ 26210 на аукционе находится в интервале 6.80– 6.85%. Доходность выпуска вчера подросла на 12 б.п., до 6.81% годовых. Ориентир по доходности ОФЗ 25081 составляет 6.38–6.43% годовых, тогда как доходность бумаги на закрытие составила 6.35% годовых.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Розничные продажи в США в июле 2013 года увеличились на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, рост показателя продолжился 4-й месяц подряд. Значение показателя оказалось несколько ниже прогноза (+0.3%) из-за слабой динамики продаж автомобилей, а без учета этой компоненты розничные продажи выросли на 0.5% (против прогноза +0.4%).

Розничные продажи показывают продолжение умеренного роста американской экономики. На этом фоне можно ожидать уменьшения программы выкупа бумаг Федеральным резервом к концу года.

Внимание участников рынка во вторник помимо статистики было направлено на выступление главы ФРБ Атланты Дениса Локхарта. По его словам, макроэкономические показатели США пока остаются слишком неоднородными для того, чтобы руководители ФРС смогли составить детальный план сокращения покупок активов. При этом, решение о переходе к постепенному сворачиванию количественного смягчения может быть принято на любом из нескольких следующих заседаний ФРС.

По итогам дня доходность UST10 увеличилась на 10 б.п., до 2.72%.

Внутренний рынок

ЦБ РФ вчера опубликовал обновленный доклад о денежно кредитной политике. В обзоре говорится, что «фактический выпуск товаров и услуг [в РФ] в первом полугодии 2013 г. оценивается как близкий к потенциальному уровню, при этом его динамика указывает на некоторое усиление влияния факторов, ограничивавших инфляцию». При этом, по оценкам ЦБ, темп роста кредитов населению остается на достаточно высоком уровне.

В целом, Банк России сам охарактеризовал денежно-кредитную политику во II квартале 2013 г. как «умеренно жесткую», из-за того, что инфляция превышает целевой ориентир.

С учетом ожидания некоторого замедления инфляции (до 6.3% г./г. в декабре, по нашим прогнозам), мы полагаем, что ЦБ в IV квартале осторожно начнет снижать ставку по основным операциям РЕПО на 0.25 п.п.

Между тем, помимо ставок ЦБ продолжает ограничивать объем предоставления ликвидности банкам по РЕПО. В частности, лимит по РЕПО на 1 день сегодня определен на уровне 10 млрд руб. (-100 млрд руб. за день), что является минимумом с марта.

Завершение приватизации МОЭК позволит уменьшит выпуск облигаций Москвы

Газпром через свою дочернюю компанию «Газпром энергохолдинг» выкупил на аукционе 89.9% акций МОЭК, принадлежащих правительству Москвы. Цена покупки составила 98.6 млрд руб. Средства, вырученные на аукционе, пойдут на покрытие дефицита бюджета столицы 2013 года.

Таким образом, вырученные от приватизации средства позволять уменьшить планируемый выпуск облигаций города с 156 млрд руб. примерно до 60 млрд руб. в целом за 2013 г. С учетом уже проведенного размещения на 19 млрд руб. предложение облигаций города до конца года может составить порядка 40 млрд руб., по нашим оценкам.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: