Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Выкуп собственных акций приведет к увеличению долговой нагрузки ЛУКОЙЛа


[29.07.2010]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Внешэкономбанк планирует разместить 10-летние облигации на 190 млрд руб., сообщил вчера глава ВЭБа Владимир Дмитриев. ВЭБ намерен вложить 50 млрд руб. в Богучанские проекты, в том числе ГЭС и алюминиевый завод.

СЕГОДНЯ

Ликвидность в банковской системы сегодня утром составляет 854 млрд руб. Уплата налога на прибыль вчера привела к снижению ликвидности сильнее, чем мы ожидали – остатки на корсчетах и депозитах понизились в общей сложности на 94 млрд руб. На этом фоне ставки на денежном рынке превысили 3.25%, но, к концу недели, мы ожидаем постепенное возвращение ставок, ниже 3%, по мере возвращения средств бюджета в банковской системе.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Выкуп собственных акций приведет к увеличению долговой нагрузки ЛУКОЙЛа. Вчера ЛУКОЙЛ подписал договор с компанией ConocoPhillips о приобретении у нее 7.6% обыкновенных акций ЛУКОЙЛа (или 40% от пакета, принадлежащего Conoco) по цене $53.25, на общую сумму, примерно, за $3.44 млрд. Завершение сделки по договору купли-продажи должно состояться 16 августа 2010 г. Договор также предусматривает опцион на приобретение до 26 сентября 2010 года оставшейся части пакета, принадлежащего ConocoPhillips (11.6% акций). ConocoPhillips собирается продать весь пакет акций ЛУКОЙЛА до конца 2011 г.

По заявлениям пресс-службы ЛУКОЙЛа, сделка будет финансироваться как собственными, так и заемными средствами. Таким образом, вероятно в ближайшее время мы увидим на рынке размещение уже зарегистрированных выпусков биржевых облигации ЛУКОЙЛА на 50 млрд руб. Одновременно, мы не исключаем, что опцион на покупку оставшегося пакета акций будет исполнен в сентябре. С учетом относительно низкой долговой нагрузки ЛУКОЙЛА (0.7 долг/EBITDA по итогам первого квартала) и наличия собственных средств на балансе $3.27 млрд, по состоянию на конец марта, мы полагаем, что без ущерба для рейтинга компании долг может быть увеличен примерно на $6-8 млрд руб, что позволит сохранить долг/ EBITDA в пределах 1.2х. Инвестиционная программа на текущий год составляет $7-8.5 млрд, однако ,наверное, она будет несколько сокращена.

Норникель понизил ориентир. Ориентир ставки купона биржевых облигаций БО-03 на 15 млрд рублей был понижен на 50 б.п. до уровня 7.25-7.75% годовых, по информации организаторов. Ранее индикативная ставка купона облигаций была объявлена в диапазоне 7.75-8.25% годовых, что соответствует доходности на уровне 7.9-8.42% годовых.

Размещение ОФЗ - успех для Минфина в размещении 5-летних бумаг. Минфин вчера разместил ОФЗ 25075 с погашением 15 июля 2015 года на 26.53 млрд руб. из предложенных 30 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 7% годовых. Напомним, что на прошлой неделе аукцион по размещению данного выпуска не состоялся, так как инвесторами была запрошена более высокая премия – по информации СМИ ставки были в диапазоне 7-7.5%.

Размещение более коротких выпусков прошло менее удачно. Минфин разместил всего 1.7 млрд руб. из предложенных 25 млрд руб. выпуска 25073 без предоставления премии, хотя, спрос на данный выпуск составил почти 33 млрд руб. Объем размещения ОФЗ 25074 составил всего 1.4 млрд руб. без предоставления премии к рыночным ценам.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: