СКОРО

Россия до конца года не планирует выходить на внешние рынки заимствований, сообщил вчера вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин. Это заложено в поправках бюджета на текущий год и отражает благоприятную конъюнктуру на рынке нефти. Комитет Госдумы по бюджету и налогам на заседании в среду, 11 мая, рекомендовал нижней палате парламента принять в первом чтении поправки к федеральному бюджету на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов. В поправках, в частности, предусматривается уменьшение объема государственных внешних заимствований РФ, которые вправе осуществить правительство РФ в 2011 году, с $7 млрд до $3 млрд. В феврале Минфин уже разместил 7-летние евробонды на 40 млрд руб. с доходностью 7.85% годовых.

Решение ограничить внешние заимствования в текущих условиях ожидаемо и естественно.

СЕГОДНЯ

Внешний рынок

Размещение UST30 на сумму $16 млрд. Из макростатистики внимание будет направлено на PPI в США и розничные продажи там же за апрель.

Внутренний рынок

Первичка проснулась. Сегодня книгу заявок открывают сразу два эмитента. Банк Зенит (–/Ва3/В+) предложит инвесторам выпуск БО6 на 5 млрд руб. Заявки будет принимать сам банк до 24 мая. Банк планирует разместить 3-летние бонды и, насколько мы понимаем, объявление оферты не планируется. Справедливую доходность мы оцениваем на уровне от 7.85% годовых

Акрон (–/В1/В+) начинает размещение двух выпусков общим объемом 7.5 млрд руб. По 10-летним облигациям предусмотрена оферта на выкуп через 3 года. Ориентир по доходности составляет 8.11–8.42% годовых. По сравнению с ЕвроХимом (ВВ/–/ВВ), Акрон проигрывает как по масштабам бизнеса (в два раза), так и по рентабельности (26.8% операцион-ная рентабельность ЕвроХима против 18.7% у Акрона). Ориентиры по новым выпускам практически не предполагают премии к облигациям ЕвроХима, поэтому мы считаем их заниженными.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Ожидаемо удачный аукцион ОФЗ. Размещение прошло без премия к рынку, что было ожидаемо с учетном высокой ликвидности в банковской системе. Минфин вчера разместил 3-летние ОФЗ 25076 на сумму 19.4 млрд руб. по номиналу из предложенных 20 млрд руб. При этом спрос составил 33.7 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения была установлена на уровне 101.4108% от номинала, что соответствует доходности 6.64% годовых.

Минэкономразвития РФ ожидает ускорения инфляции в мае, но прогноз на 2011 год менять не планирует, заявил замминистра экономического развития Андрей Клепач, отвечая на вопрос об ускорении недельной инфляции до 0.2% за неделю до 3 мая после шести недель роста цен по 0.1%.

Прогноз министерства предполагает, что в мае инфляция ускорится по сравнению с апрелем, когда рост цен составил 0.4%. Как мы уже писали, наш прогноз инфляции составляет по 0.5% в мае и июне.