СЕГОДНЯ

Казначейство США проводит аукцион по размещению UST2. Сегодня также выходит статистика по ценам на недвижимость в США за декабрь.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Ликвидность остается высокой. Уплата НДС привела к некоторому снижению ликвидности банков, но в целом остатки на корсчетах и депозитах остаются высокими. Отток ликвидности составил 93 млрд руб., и сегодня утром остатки на корсчетах и депозитах составляют 1314 млрд руб. Таким образом мы не ожидаем существенного роста ставок во время налоговых платежей в конце недели (уплата НДПИ и акцизы) и в начале следующей недели.

Moody's поместило рейтинг Ситроникса «B3» на пересмотр с возможностью понижения. Решение агентства обусловлено сохранением слабых показателей Ситроникса, которые нашли отражение в ухудшении ликвидности компании при низкой вероятности ее улучшения в краткосрочной или среднесрочной перспективе в связи с существующей структурой капитала. Moody's отмечает сохранение неопределенности в отношении реорганизацией технологических активов Системы. Moody's планирует завершить пересмотр рейтинга Ситроникса в апреле 2011 г.

Выпуск Ситроникса БО1 с офертой в июне 2012 г. входит в Ломбардный список и торгуется с доходностью 9.9% годовых, тогда как чуть более длинный выпуск компании серии БО2 с офертой в октябре 2012 г. торгуется с доходностью к оферте 11% годовых. Согласно новым правилам Банка России, второй выпуск Ситроникса может быть включен в ломбардный список до конца марта. Мы полагаем, что решение Moody’s существенно снизило вероятность положительного решения по второму выпуску Ситроникса.

Очередная порция новых размещении: ММК

ММК (–/Ва3/ВВ) размещает БО-04 на 5 млрд руб. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 7.65–7.95% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 7.8–8.11% годовых. Оферты по 3-летнему выпуску не объявлено. По сравнению с кривой ММК, премия по новому выпуску составляет до 20 б.п., по нашим оценкам. Напомним однако, что ММК уже принял решение о размещении биржевых бондов БО-06 – БО-15 общим объемом 50 млрд руб., поэтому премия может не реализоваться ввиду ожидания нового размещения.

Внешний рынок

Беспорядки в Ливии и ряде стран на Ближнем Востоке вновь поддерживают спрос на treasuries. По состоянию на сегодня утром доходность 10-летних бумаг понизилась до 3.49% годовых, тем самым доходность вернулась к уровням, которые наблюдались в начале февраля.