СКОРО

Госдума приняла решение назначить Эльвиру Набиуллину на должность председателя Центрального банка РФ с 24 июня 2013 года.

ПФР 11 апреля проведет размещение на депозиты на 55 дней до 30 млрд руб. пенсионных накоплений. Минимальная процентная ставка для аукциона установлена в размере 6.5% годовых.

СЕГОДНЯ

Минфин сегодня проведет аукционы по размещению 7-летних и 15-летних ОФЗ на общую сумму 35 млрд руб. Ориентир по доходности ОФЗ 26210 находится в диапазоне 6.45–6.5% годовых, тогда как доходность выпуска вчера на закрытие составила 6.49% годовых (+4 б.п. за день). Ориентир Минфина по доходности 15-летних ОФЗ 26212 находится в интервале 7.1—7.15% годовых, тогда как доходность выпуска вчера составила 7.1% (-24 б.п. за неделю).

Ликвидность временно подросла. Остатки на корреспондентских счетах и депозитах коммерческих банков в ЦБ РФ сегодня составили 1024 млрд руб. (+121 млрд руб.), по данным ЦБ. Увеличение остатков произошло благодаря росту рефинансирования в ЦБ: объем операции по РЕПО на 1 день был увеличен на 100 млрд руб., до 250 млрд руб., а по РЕПО на 7 дней банки взяли 1204 млрд руб. по сравнению с 1014 млрд руб. неделей ранее. Сегодня однако лимит по 1-дневному РЕПО вновь уменьшен и составляет 150 млрд руб., что не позволит ставкам на денежном рынке опуститься ниже 6%.

ВЧЕРА

Основные моменты выступления Эльвиры Набиуллиной перед Госдумой.

- Центральной задачей ЦБ остается снижение инфляции в рамках ранее заданных параметров (5–6% в 2013 г., 4–5% на 2014–2015 гг.). Переход на уровень инфляции в 2–3% возможен не ранее 2016 г. Мы полагаем, что это в основном свидетельствует о преемственности политики ЦБ.

- ЦБ РФ должен выполнять те задачи, которые перед ним стоят, и способствовать экономическому росту в том числе.

- Система рефинансирования банков должна развиваться, расширять спектр инструментов. Возможные направления – это увеличение доступа банков к системе рефинансирования, развитие секьюритизации. В частности, Э.Набиуллина предложила ввести рефинансирование банков под залог обеспеченных облигаций с залогом прав требований, что по сути не сильно отличается от уже действующего рефинансирования под нерыночные активы, но еще с промежуточным этапом по секьюритизации.

- Нынешний уровень ставок по операциям РЕПО оставляет простор для маневра. По ее словам, ставки можно снижать в случае сокращения темпов экономического роста и увеличения безработицы.

Заявления Э. Набиуллиной предполагают некоторое смягчение денежно-кредитной политики, но в основном мы полагаем, что снижение ставок скорее всего произойдет уже до ее вступления в должность 24 июня. В целом, мы ожидаем преемственности в политике ЦБ по ограничению инфляции, что в среднесрочном плане позитивно для долгового рынка.