Внешний рынок долга

Позитивный старт сезона отчетностей укрепил оптимизм на рынках

На глобальных площадках сохраняется повсеместный оптимизм, который генерируют ожидания успешного для рискованных активов сезона корпоративных отчетов. Вторник начался с оптимизма вокруг цифр, свидетельствующих о более слабом инфляционном давлении в Китае, которое, однако, пока не позволяет говорить об ответных мерах Центробанка страны на эти данные.

Старт сезона корпоративных отчетов выдался умеренно-позитивным. Показатели прибыли компании Alcoa превзошли консенсус-прогнозы. Компания показала более высокую прибыль – 0.11 долл. на акцию при прогнозе 0.08 долл., однако ее ожидания по-прежнему остаются сдержанными. Alcoa сохраняет ожидания по росту мирового спроса на алюминий в текущем году на уровне 7%, однако профицит предложения заставляет компанию сокращать финансирование новых проектов. Теперь наиболее интересные для рынков отчеты (JPMorgan и Wells Fargo) будут объявлены в пятницу до открытия торгов США.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК подросли, но ликвидность продолжает пополняться

Локальный денежно-кредитный рынок вчера вновь оказался подавлением ограничительных лимитов ЦБ РФ по предоставлению банкам краткосрочной ликвидности, прервав2-дневное восстановление. В итоге уровень краткосрочных процентных ставок поднялся в среднем на 30 бп: овернайт на рынке МБК обходился в среднем под 6.30% годовых (+40 бп), 1-дневное междилерского репо с облигациями – под 6.05% годовых (+25 бп). Аукционы прямого репо с ЦБ РФ позволили банкам привлечь на 1 день 250 млрд руб. при спросе в 332 млрд руб. и 1.2 трлн руб. на 7 дней. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ увеличилась на 120.8 млрд руб. до 1 023.5.7 млрд руб.

Несмотря на вчерашнее ослабление условий, российский денежный рынок сохраняет неплохую форму. Уровень ликвидности с начала недели поднялся на 260 млрд руб., из который только около 100 млрд руб. пришлось на увеличение задолженности перед ЦБ РФ. Мы ожидаем сохранения краткосрочных процентных ставок на уровне в 6% годовых до начала налогового периода, ожидаемого в начале следующей недели.

Рубль продолжает компенсировать потери

Торги на валютном рынке вчера вновь были позитивными для рубля, курс бивалютной корзины снизился по итогам дня на 9 коп. (-46 коп. за 2 дня) до отметки 35.34 руб. Рубль поддерживали преимущественно внешние факторы: нефть подорожала на 1% до 106 долл. за барр. (brent), а евро укрепился к доллару еще на 1 фигуру до $1.31. Учитывая позитивные настроения на глобальных площадках, а также приближающийся период налоговых платежей, рубль может продолжить получать поддержку и вскоре вернуться к уровню 35 руб. за корзину.

Российский долговой рынок

Евробонды ослабели на фоне сопоставимых EM

Российский сегмент во вторник выглядел слабее сопоставимых EM. Спреды суверенных бумаг расширились в пределах 5 бп на фоне нейтральной динамики UST. Снижение цен на дальнем участке суверенной кривой достигало 50 бп. Корпоративный сектор преимущественно дорожал, но темпы роста снизились до весьма умеренных 10 бп и выглядел довольно ровно в разрезе отдельных бумаг.

ОФЗ корректируются, корпоративный сектор двигается «в плюс»

Локальный рынок во вторник сбавил обороты. ОФЗ корректировались после 3-х дневного ралли, доходности дальних выпусков сместились вверх на 2-3 бп, котировки ликвидных бумаг опустились на 10-20 бп. Активность вдоль кривой также заметно спала. Корпоративный сектор завершил день в уверенном «плюсе». В частности, спрос наблюдался на среднем участке кривой Газпрома, дальше по кривой, на 4-5 летнем участке дюрации, довольно активно покупали выпуски Газпром нефти и Башнефти. Неплохой рост показали выпуски Ростелеком 18 и Магнит 01, котировки которых прибавили до 40 бп. В банковском секторе чуть лучше рынка выглядел полуторалетний выпуск Русский Стандарт БО-03.