СКОРО

В пятницу выходит вторая оценка ВВП США за 2 квартал. Ожидается снижение оценки роста примерно в 2 раза по сравнению с первой оценкой (2.4% в годовом выражении), опубликованной в июле, до 1.2-1.4%. К концу дня председатель ФРС Бен Бернанке на ежегодной конференции ФРС в Kansas City выступит с докладом о состоянии американской экономики.

СЕГОДНЯ

Сегодня пройдет аукцион по размещению UST7 на $29 млрд, а также выходит еженедельная статистика по безработице в США, и данные по просрочке ипотечных кредитов в США за 2 кв.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Ликвидность понизилась в рамках ожиданий. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах сегодня на утро составляют 1028.1 млрд руб., что на 66 млрд руб. ниже вчерашнего уровня на фоне уплаты НДПИ и акцизы. Ставки МБК в период уплаты налогов несколько подросли до 2.92% по кредитам overnight, но мы полагаем, что уровень ликвидности достаточно высок, и до конца месяца ожидаем сохранения ставок ниже 3.25%.

Следом за инфляцией продолжается коррекция на внутреннем долговом рынке. Вчера котировки ликвидного первого эшелона просели на 5–10 б.п. Величина коррекции в ближайшее время определит планы Минфина по заимствованиям и, соответственно, готовности предоставлять премии, а также данные по инфляции. Вчера оба фактора утвердили тренд снижения цен.

В частности, вчера Минфин предоставил премию в пределах 3–8 б.п. в рамках двух аукционов ОФЗ, но разместил незначительный объем бумаг. Минфин РФ доразместил ОФЗ серии 25074 на сумму 3.1 млрд рублей. Доходность по цене отсечения составила 4.5% годовых, доходность по средневзвешенной цене – 4.48% против 4.45% днем ранее. Минфин разместил бумаг на сумму 3.1 млрд руб. из предложенных 33.5 млрд руб. Объем спроса по рыночной стоимости составил 6 млрд руб. На втором аукционе средневзвешенная доходность ОФЗ 26203 составила 7.39% против 7.31% на закрытие во вторник. Всего было продано бумаг на общую сумму 1.34 млрд руб. при спросе в 5.16 млрд руб. и объеме предложения 15 млрд рублей по номиналу. Низкий спрос на аукционах характерен для конца месяца, когда внимание направлено на уплату налогов, но также поддерживается ожиданиями переоценки сектора на фоне роста инфляции.

Инфляция в РФ за период с 17 по 23 августа составила 0.2%, с начала месяца – 0.6%. Таким образом маловероятно, что CPI уложится в прогнозах МЭР за август 0.5%. С начала года накопленная инфляция уже составляет 5.4%, сообщил Росстат.

Внешний рынок

Вчера слабая статистика по США привела к временному снижению доходности казначейских облигаций США до 2.42%, но позже сравнительно слабый аукцион по 5-летним бумагам подтолкнул доходности вверх.

Во-первых, статистика по продажам на первичном рынке подтвердила опасения, что в секторе намечается вторая волна снижения объема продаж и цен, что со своей стороны увеличивает риски рецессии. Объем продаж упал в июле на 12% до минимума с начала публикации статистики по данному показателю в 1963 г. Во-вторых, данные по заказам на товары длительного пользования также не оправдали ожидания. Рост показателя в июле составил 0.3%, а за вычетом транспортных средств спрос и вовсе упал на 3.8% (по данным Министерства торговли США). В дополнение, данные по запасам нефти и нефтепродуктов также указывают на низкий спрос – рост показателей существенно превзошел ожидания.