СКОРО

Очередное размещение бюджетных денег пройдет завтра. 22 марта 2011 г. состоится отбор заявок по размещению временно свободных денежных средств федерального бюджета Российской Федерации на счетах коммерческих банков в объеме 40 млрд руб. на срок до 9 ноября под минимальную ставку 4.8% годовых.

25 марта Совет директоров Банка России рассмотрит вопрос о ставке рефинансирования. Мы ожидаем повышения основных ставок ЦБ еще два раза до конца полугодия, но повышение произойдет необязательно в марте, на заседании в конце марта возможна пауза.

СЕГОДНЯ

Сегодня пройдет уплата НДС. Компании перечислят в бюджет треть налога за 4 кв. 2010 г. До конца недели (в пятницу) предстоит уплата НДПИ и акцизы, но мы не ожидаем роста ставок на денежном рынке, так как ликвидность банковской остается очень высокая. Сегодня утром суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков составляют 1406 млрд руб.

Поддержку ликвидности окажет и валютный рынок. Следом за укреплением евро на внешнем рынке, сегодня рубль укрепился к корзине на 10 коп. до 33.67 руб. К концу недели курс рубля к корзине может достичь 33.35 руб. в случае отсутствия новых обострений нестабильности на внешнем рынке.

ВЧЕРА

Внешний рынок

В пятницу ситуация на долговом рынке продолжила постепенно успокаиваться, и соответственно произошло снижение спроса на treasuries на фоне снижения опасений негативных последствий катастрофы на АЭС в Японии.

На выходных в субботу Франция, Великобритания и США при поддержке Италии и Канады и с санкции Совета Безопасности ООН начали военную операцию против сил Муамара Каддафи в Ливии, но на долговой рынок данное событие влияние не оказало. Сегодня доходность казначейских облигаций США растет в результате восстановления аппетита к риску. Доходность UST10 сегодня утром достигла 3.32% годовых (+5 б.п. к пятнице), а спред RUS30 продолжил снижаться до 132 б.п. с 155 б.п. в четверг.

РЖД размещает 20-летние евробонды на 350 млн фунтов стерлингов. Отметим, что это несколько ниже объема, который компания была намерена привлечь (500 млн фунтов стерлингов). При этом ставка купона составит 7.485% годовых, что предполагает спред 325 б.п. к британским госблигациям. Ранее сообщалось, что ориентир спреда составляет 300–325 б.п.

Очередное ужесточение денежно-кредитной политики в Китае. Центральный банк Китая в пятницу сообщил, что с 25 марта увеличивает резервные требования для крупных банков на 0.5 п.п. до 20%. Это уже третье в текущем году повышение норматива ФОР. Инфляция в Китае в феврале осталась на уровне 4.9%, однако ускорение роста цен производителей до 7.2% г./г. предполагает ускорение инфляции в стране в ближайшей перспективе.

Внутренний рынок

Группа ЛСР приняла решение заменить размещение БО-04 объемом 1.5 млрд руб. выпуском БО-03 объемом 2 млрд руб. Размещение 3-летних облигаций по открытой подписке на ФБ ММВБ предварительно запланировано на 24 марта. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 9.65–9.9% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 9.88–10.14% годовых.