СЕГОДНЯ

Минфин сегодня предложит ОФЗ 26210 на 30 млрд руб. и ПФЗ 26207 на сумму 16.5 млрд руб. По графику аукционов предполагалось проведение только одного аукциона 7-летних ОФЗ на 30 млрд руб. Ориентир доходности при размещении на аукционе 7-летних ОФЗ серии 26210 составляет 6.57–6.62% годовых, что не предполагает предоставление премии.

Размещение облигаций серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года предполагается провести в интервале по доходности от 6.98–7.03% годовых, тогда как доходность выпуска вчера на закрытие составила 7.02% годовых.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Республиканцы не согласны с бюджетными мерами, предложенными Б. Обамой и собираются предложить на голосование альтернативный вариант, заявил спикер Палаты представителей республиканец Джон Бейнер. В понедельник Б. Обама предложил план, согласно которому будут отменены налоговые льготы для домохозяйств с доходами более $400 тыс. (ранее предлагалась отмена льгот для получающих более $250 тыс.). Администрация президента США Барака Обамы также предлагает повысить лимит госдолга так, чтобы этого хватило на два ближайших года (ранее требовалась отмена лимита), а также сэкономить дополнительно еще $130 млрд на срок в 10 лет на программах медицинского страхования.

Сокращение расходов бюджета недостаточно, считают республиканцы. План Бейнера включает в себя повышение налогов для домохозяйств, получающих более $1 млн в год.

В итоге можно заключить, что бюджетные переговоры идут медленно, и до конца недели решения проблемы не будет. На следующей неделе начнутся рождественские праздники и, соответственно, деловая активность будет минимальной. Таким образом, по всей вероятности в начале 2013 г. вступит в силу автоматическое сокращение расходов бюджета (тот самый «обрыв»), что несколько ускорит переговоры. В дополнение, порог по долгу уже близко – до достижения лимита осталось привлечь $82 млрд, тем самым лимит по госдолгу будет достигнут в середине января. Далее, как уже происходило в августе прошлого года, без увеличения порога казначейство США может финансировать расходы примерно на месяц. В итоге сделку по бюджетным мерам и по лимиту госдолга можно ожидать в конце февраля – начале марта. И к этому времени рынок будет находиться под влиянием новостей о сближении позиций или наоборот.

А между тем доходность RUS30 вчера вновь упала до нового минимума, составив 2.64% по итогам дня. Спред к UST10 сузился до 83 б.п. Сужение спреда соотносится с низкой долговой нагрузкой РФ на федеральном уровне и поддержкой сбалансированного бюджета. Отметим, однако, что в августе прошлого года спреды сильно разошлись, что в свете вышесказанного можно ожидать в начале 2013 г.

Внутренний рынок

Транснефть определила ставку купона на уровне 7.5% годовых по облигациям серий БО-01 и БО-02 общим объемом 34 млрд руб. в размере 7.5% годовых. Данному ориентиру соответствует доходность к 2-летней оферте в размере 7.64% годовых. Первоначально ориентир ставки 1-го купона находился в диапазоне 7.7–8% годовых.