Standard & Poor's понизило долгосрочный рейтинг Российской Федерации до «BBB-» с «BBB». Решение было оглашено сегодня утром. При этом, прогноз по рейтингу – «негативный».

В сообщении агентства отмечается, что «значительный отток капитала из России в I кв. 2014 г. увеличил риск заметного ухудшения условий внешнего финансирования в результате существенного сокращения прямых иностранных или портфельных инвестиций». Поэтому S&P рассматривает это как риск, оказывающий влияние на перспективы экономического роста РФ. Агентство полагает, что геополитическая напряженность между РФ и Украиной может привести к более значительному оттоку капитала. При этом, по прогнозам S&P, профицит по сальдо текущих операций сойдет на нет к 2015 г.

Динамику оттока капитала, как и развитие ситуации на Украине, сложно спрогнозировать. Поэтому нельзя исключить ухудшение ситуации с оттокам капитала, что закладывает в своих прогнозах S&P. В частности, в конце 2008 г. только в одном квартале отток капитала из РФ (по финансовому счету платежного баланса) составил $132 млрд, что в 2 раза больше, чем отток в I кв. 2014 г.

При этом, на наш взгляд, S&P сильно недооценивает профицит по сальдо текущих операций, прогнозируя, что профицит сойдет на нет к 2015 г., тогда как ослабление рубля приводит к сильному уменьшению импорта и соответственно положительное сальдо по текущему счету сможет в некоторой степени компенсировать негативное влияние оттока капитала.

Отметим, что суверенный рейтинг пока остается в инвестиционной категории, но на самой низкой ступеньке и с «негативным» прогнозом. Пересмотр рейтинга РФ вероятно приведет за собой снижение рейтингов госбанков и крупных госкомпаний, а также субфедеральных заемщикам, что приведет к удорожанию фондирования.

Рейтинги РФ от Fitch находится на одну ступень выше (ВВВ), прогноз «негативный» с марта 2014 г. Рейтинг страны от Мoody’s находится на 2 ступени выше (Baa1), но был поставлен в конце марта на пересмотр с возможностью понижения.

Банк России проводит заседание по ставкам. Изменения ставок не ожидается по меньшей мере до сентября. До заседания в сентябре вероятно будет объявлено только о новых видах рефинансирования. Уже сообщалось о планах ЦБ по предоставлению более длинных кредитов банкам (на срок до 3-х лет).