СКОРО

Минфин предложит на аукционе в среду 2-летний выпуск ОФЗ

В среду Минфин разместит ОФЗ 25073 с погашением в августе 2012 г. на 35 млрд руб. Ориентир Минфина по доходности составляет 5.6–5.65% по сравнению с доходность выпуска вчера на закрытие 5.64% годовых.

СЕГОДНЯ

Банк Японии понизил ключевую ставку

Банк Японии по итогам двухдневного заседания, завершившегося сегодня, снизил процентную ставку по кредитам overnight с 0.1% до 0–0.1% и объявил о создании фонда объемом 5 трлн иен (почти $60 млрд) для выкупа государственных и корпоративных бумаг. Программа экстренного кредитования банков сохранена на уровне 30 трлн иен, объем ежемесячного выкупа гособлигаций также не изменился – 1.8 трлн иен.

Решение понизить ставки практически до нуля, на наш взгляд, имеет весьма ограниченный эффект на экономику. Решение центрального банка Японии было неожиданное для рынка. В основном ожидалось, что будет увеличена программа кредитования банков. Попытки девальвировать йену в последнее время также остались безрезультатными. В итоге можно ожидать попытки Банка Японии, а также ряд других центральных банков договориться о совместном решении на валютном рынке в рамках встречи МВФ и Всемирного банка, которая пройдет 8–10 октября.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

ВымпелКом

Vimpelcom Ltd. подписал соглашение с Weather Investments о покупке 51.7% акций Orascom Telecom и 100% Wind Italy. Взамен Weather Investments получит 18.5% акций ВымпелКома, выпущенных в результате специальной допэмиссии, и $1.8 млрд. Сделка позволит Вымпелкому увеличить свою абонентскую базу до 174 млн человек, число стран присутствия – до 20 (с суммарным населением 850 млн человек). Тем не менее, рынок воспринял сделку как снижающую стоимость ВымпелКома, т.к. дочерней компании Orascom недавно были предъявлены новые налоговые претензии на сумму $230 млн, а сотовый рынок Италии, на котором работает Wind, является перенасыщенным.

Для финансирование сделки, по оценкам ВымпелКома, придется занять примерно $2–2.5 млрд. Таким образом, долговая нагрузка объединенной компании достигнет $24 млрд. Соотношение проформа чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев по состоянию на 30 июня 2010 г. увеличится после закрытия сделки до 2.5х, что может привести к снижению рейтинга ВымпелКома (ВВ+/Ва2/–).

Обязательные условия закрытия сделки включают в себя также подписание юридически обязательного соглашения акционеров между Altimo, Telenor и акционерами Weather. В случае невыполнения любого обязательного условия соглашение может быть расторгнуто. Завершение сделки ожидается в 1 кв. 2011 г., а завершение слияния – в 3 кв. 2011 г.

Внешний рынок

По мнению главы ФРС Бена Бернанке, «дополнительный выкуп бумаг ФРСом, хотя нет точных расчетов, возможно улучшит условии на финансовом рынке» (цитата по Reuters). Такое заявление Бен Бернанке сделал после выступления на тему устойчивости бюджетных финансов и применения бюджетных правил, в котором в очередной раз была подчеркнута неустойчивость большого дефицита госбюджета США в долгосрочном плане, и намечена практика к улучшению ситуации.

Увеличения баланса ЦБ остается только потенциально возможным, и еще нет решения коллективного органа FOMC, в котором голосует не только глава ФРС. Тем не менее надо признать, что по последнему заявлению, личная поддержка Бернанке принимает несколько более категорическую форму, чем в заявлении после заседания FOMC.

На этом фоне вчера доходность 10-летних бумаг упала до 2.45% годовых.