СКОРО

АИЖК в среду, 23 апреля, планирует провести book building бондов А30 на 6 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона установлен в размере 10.0–10.4% годовых. Ставка 2–7-го купонов приравнена к ставке 1-го купона. Техническое размещение выпуска запланировано на 28 апреля. Оферта предусмотрена через 1.5 года по цене 100% от номинальной стоимости.

ВЭБ на следующей неделе погасит синдицированный кредит на $2.45 млрд, сообщил заместитель председателя Внешэкономбанка Александр Иванов. По его словам, в нынешних условиях не все банки готовы рефинансировать кредит, поэтому госкорпорация его гасит. На наш взгляд, это подтверждает закрытость внешних рынков для большинства российских заемщиков.

На будущее ВЭБ ведет переговоры о получении рефинансирования от ЦБ РФ под инвестиционные проекты и прочие нерыночные активы (по 312-П), сообщил зампред ВЭБа Александр Иванов.

СЕГОДНЯ

Сегодня Минфин сообщит ориентиры аукциона ОФЗ. За прошедшую неделю доходность в длинном конце кривой ОФЗ упала на 5–10 б.п., а внешний спрос пока не восстановился. Поэтому мы ожидаем, что аукцион будет вновь отменен. Правда, щедрый лимит по предоставлению ликвидности от ЦБ сегодня может повлиять на планы Минфина.

Банк России сильно увеличил лимит по репо на 7 дней. ЦБ предоставит банкам до 3440 млрд руб. в рамках регулярных операции репо на 7 дней. Таким образом, лимит по репо увеличен на 640 млрд руб.(!) по сравнению с прошедшим аукционом. Это максимальный объем ликвидности, который ЦБ когда-либо предлагал банкам в рамках данного инструмента.

На внешнем рынке сегодня ожидается статистика по рынку недвижимости США. Продажи домов на вторичном рынке жилья в США в марте 2014 г. снизились на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, до 4.55 млн домов в пересчете на годовые темпы, по прогнозам в Bloomberg.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

На рынке ОФЗ объем торгов был низким. Доходность ОФЗ в среднем подросла на 5 б.п.

Вчера банки привлекли у ЦБ РФ на аукционе репо на 2 дня 290 млрд руб. при спросе 324.8 млрд руб. Средневзвешенная ставка по заявкам банков составила 7.105% годовых.

Благодаря аукциону ЦБ уплата НДС прошла сравнительно спокойно и ликвидность в банковской системе увеличилась. Сегодня остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ составили 1102.5 млрд руб. (+150.5 за день). При этом, остатки на депозитных счетах снизились на 12 млрд руб., до 67.7 млрд руб.

Прогнозы Минфина

Вчера глава департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина РФ Максим Орешкин озвучил обновленные прогнозы Минфина:

- Годовая инфляция в России в апреле будет на уровне 7.2–7.3% г./г., ее пик придется на май или июнь, достигнув 7.5%. Начиная с июня–июля ожидается снижение инфляции, а к концу года инфляция будет существенно ниже 6%.

- Экономика РФ во II квартале может вступить в техническую рецессию, т.е. рост ВВП РФ в годовом выражении во II и III кварталах замедлится практически до нуля и не исключено, что уйдет в отрицательное значение.

- Чистый отток капитала из РФ в 2014 году будет на уровне $70–80 млрд, положительное сальдо текущего счета – более $50 млрд.

На наш взгляд, прогноз по инфляции по итогам года, скорее всего, будет превышен, и мы ожидаем в лучшем случае инфляцию в размере 6.5% по итогам года. Ожидания по первому полугодию вполне совпадают с нашими прогнозами, и в этом плане можно предположить, что Минфин не будет торопиться с размещением ОФЗ в первом полугодии.

Прогноз по оттоку капитала выглядит совсем нереалистично. Напомним, что только в I квартале отток капитала составил $50.6 млрд, а со свопами $63.7 млрд. Таким образом, прогноз Минфина предполагает почти полную приостановку оттока капитала, что маловероятно в текущих условиях.