Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Прогноз изменения EBITDA нефтяных компаний в результате введения системы "60/66"


[22.08.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

Прогноз изменения EBITDA нефтяных компаний в результате введения системы «60/66»

Налогообложение по системе «60/66» будет введено с 1-го октября этого года, сообщает агентство «Интерфакс». Согласно данной системе, ставка экспортной пошлины на нефть будет снижена с текущих 65% до 60%, а ставки пошлин на темные и светлые нефтепродукты будут унифицированы на уровне 66% от величины экспортной пошлины на нефть. В настоящий момент ставка пошлины на светлые нефтепродукты составляет 67% от пошлины на нефть, на темные – 43.7%.

Мы провели расчеты финансовых показателей крупнейших нефтяных компаний в результате предполагаемых изменений системы налоговых пошлин исходя из их текущей структуры экспорта нефтепродуктов. Согласно данным расчетам, в наиболее выгодной ситуации окажется Роснефть, EBITDA которой увеличится в 2012 г. на 6% в результате введения системы «60/66». Наименьшую выгоду получат Татнефть и Газпром нефть: Татнефть в краткосрочном периоде будет выпускать преимущественно темные нефтепродукты, поэтому снижение экспортной пошлины на нефть будет нивелировано отрицательным денежным потоком от продажи мазута. Аналогичный эффект будет достигнут у Газпром нефти.

Необходимо отметить, что переориентация поставок мазута на внутренний рынок, на наш взгляд, представляется невозможной, т.к. рынок не сможет вместить такое количество темных нефтепродуктов. Более того, цена на мазут на внутреннем рынке в среднем на 3% превышает стоимость сырой нефти, поэтому добиться рентабельных продаж мазута внутри страны, по нашим оценкам, крайне затруднительно.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов