Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Потенциал снижения доходности ОФЗ в результате допуска Euroclear не превышает 25 б.п.


[08.02.2013]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

ЦБ РФ проводит заседание по ставкам 12 февраля. Наши прогнозы совпадают с консенсусом: мы не ожидаем изменения процентных ставок на предстоящем заседании на фоне противоречивой статистики. Предположительно, ЦБ может объявить о новом механизме рефинансирования банков, в рамках которого операции на срок более 1 недели будут проводиться по плавающей ставке, и тем самым может быть изменен наклон кривой по ставкам на денежном рынке.

ВЧЕРА

Внешний рынок

ЕЦБ и Банк Англии сохранили ставки на прежнем уровне, как и ожидалось. В комментариях по итогам заседания глава ЕЦБ заявил, что экономическая активность в еврозоне начнёт постепенно восстанавливаться в конце 2013 года благодаря стимулирующей политике ЕЦБ.

В отношении укрепления европейской валюты глава ЕЦБ заявил, что укрепление евро является сигналом возврата доверия к единой валюте. Помимо стандартной позиции, что «валютный курс не является целевым показателем в политике ЕЦБ», Марио Драги подчеркнул, что курс «важен для роста экономики и ценовой стабильности», поэтому ЕЦБ будет следить, «будет ли тенденция к укреплению евро устойчивой, и сможет ли она изменить мнение о рисках для ценовой стабильности».

Таким образом было заявлено о нежелательности чрезмерного укрепления европейской валюты, что в итоге привело к удешевлению евро к доллару ниже 1.34 (-0.9% за день).

Внутренний рынок

Вчера Euroclear начал обслуживание внебиржевых сделок с ОФЗ. На рынке наблюдался небольшой рост котировок, и по итогам дня доходность более ликвидных выпусков снизилась на 1–3 б.п. На биржевом рынке обороты торгов несколько подросли, превысив средний объем торгов за последнюю неделю, но оказавшись ниже среднего объема за последний месяц. Это подтверждает наше мнение о том, что потенциал снижения доходности ОФЗ в результате допуска Euroclear весьма ограничен и не превышает 25 б.п., поскольку на ожиданиях запуска прямых расчетов ОФЗ через Euroclear доходность уже дошла до справедливого уровня по отношению к инфляции в стране.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов