Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: По новым облигациям Промсвязьбанка и Альфа-банка сохраняется небольшой потенциал снижения доходности


[07.02.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Минфин РФ 8 февраля проведет аукцион для размещения до 100 млрд руб. на депозиты со сроком возврата 27 июля. Минимальная ставка установлена в размере 4.7% годовых.

СЕГОДНЯ

Сегодня АИЖК закроет книгу заявок инвесторов на приобретение облигаций серии А17 объемом 8 млрд рублей.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Итоги на первичном рынке

Газпром нефть (ВВВ/Ваа3/–) установила ставку первого купона облигаций 8--9 серий в размере 8.5% годовых, облигаций 10-й серии -- в размер 8.9% годовых, что совпало с верхней границей изначально объявленного диапазона по всем выпускам. Напомним, что по 5-летним облигациям 8-й серии оферты нет, по 10-летним облигациям 9-й серии объявлена 5-летняя оферта, а по 10-летним бондам объявлена 7-летняя оферта.

НК Альянс (В+/–/В) установила ставку купона по облигациям серии БО-01 на уровне 9.25% годовых. В пятницу компания снизила ориентир ставки купона до 9.25-9.5% с 9.5-10% годовых. Мы не ожидаем снижение доходности выпуска на вторичном рынке в краткосрочной перспективе.

Ориентир по купону Альфа-банка (В+Ва1/ВВ) также был понижен с 8.4–8.9% годовых, до 8.25–8.55% годовых, и в итоге банк определил купон на уровне 8.25% годовых, что соответствует доходности 8.42% к 3-летней оферте. Потенциал снижения доходности по нашим оценкам составляет до 25 б.п.

Промсвязьбанк (–/Ва2/В+) определил ставку купона по середине изначально объявленного диапазона. Ориентир ставки 1-го купона облигаций первоначально находился в диапазоне 8.5–8.95% годовых, однако потом он был понижен до 8.5–8.75% годовых. По итогам bookbuilding ставка купона была определена на уровне 8.6% годовых, что соответствует доходности до погашения на уровне 8.78% годовых. Как и по облигациям Альфа-банка, сохраняется небольшой потенциал снижения доходности.

Внешний рынок

Статистика по безработице в США вышла неоднозначной. С одной стороны, число рабочих мест выросло существенно меньше, чем ожидалось – всего на 36 тыс., тогда как по консенсус опросу ожидался рост на 146 тыс. С другой стороны, безработица в США в январе неожиданно упала до 9% по сравнению с 9.4%. На первый взгляд, противоречивая статистика объясняется разными выборками, которые используются, а также увеличением населения, которое применяется для вычисления показателя безработицы в новом году. При этом в последнее время пересмотр данных по payrolls очень существен. Так например, данные за ноябрь изначально были объявлены на уровне +39 тыс., а по результатам второго пересмотра ноябрьская оценка уже составляет +93 тыс. Сравнительно слабые данные по payrolls могут таким образом быть существенно пересмотрены. Пока что можно констатировать, что условия на рынке труда улучшаются, но медленно. На этом фоне не ждем изменения QE2, но и не ожидаем продолжение программы во втором полугодии.

По итогам дня рост доходности казначейских облигаций США продолжился. Доходность 10-летних бумаг на закрытие составила 3.64% годовых. Спред суверенных российских облигации RUS30 к UST10 сузился до 130 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: