СКОРО

В четверг статистика еженедельных пособий по безработице даст более точную оценку о динамике занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль. По прогнозам Bloomberg, ожидается незначительное снижение новых заявок (до 455 тыс. с 457 тыс.), а пособия продолжают получать 4514 тыс.

СЕГОДНЯ

Министерство финансов сегодня проводит 2 аукциона по размещению 6-летних ОФЗ на 25 млрд руб. и ОФЗ 25072 с дюрацией 2.3 г. (YTM 6.15%). С учетом доходности близких по дюрации выпусков, доходность ОФЗ 26203, по нашим оценкам, может составить примерно 7.05% годовых, если аукцион состоится.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

На внутреннем рынке сохраняется вялый характер торгов с разнонаправленными колебаниями котировок в узком диапазоне. Мы полагаем, что такой характер торгов сохранится в ближайшие 2 недели до начала налоговых платежей. Сегодня в центре внимания будет аукцион ОФЗ. Маловероятно, что Минфин предоставит премию, поэтому мы полагаем, что будет размещено не более 50% предложенного объема.

На первичном рынке вчера Атомэнергопром определил ставку купона 4-летних облигаций 6-й серии на уровне 7.5% годовых. Размещение облигаций на 10 млрд рублей на ММВБ запланировано на 5 августа.

Среди объявленных новых выпусков отметим, что ТГК-9 предоставило ориентиров по купону своего дебютного выпуска на 7 млрд руб. Ориентир ставки первого купона составляет 8.18-8.66% годовых, что соответствует доходности в диапазоне 8.35-8.85% к 3-летней оферте на досрочный выкуп. Закрытие книги запланировано на 11 августа. Аналогичный по дюрации выпуск ЮГК-ТГК-8 малоликвиден. По отношению к кривой ОГК-5 спрэд предлагаемого выпуска составляет примерно 50 б.п., что, на наш взгляд, не является достаточной компенсацией за разницу в кредитном качестве эмитентов.

Внешний рынок

Статистика по США вчера оказалась хуже ожиданий. Доходы и расходы населения остались в июне на уровне мая, а ожидался рост на 0.2% и 0.1% соответственно, что в очередной раз поддерживает гипотезу о стагнации в летние месяцы. В дополнение, заказы в промышленности в июне продолжили снижаться – спад составил 1.2% после снижения на 1.8% в мае. Однако, базовый индекс потребительских расходов (PCE core) понизился меньше, чем ожидалось, и составил 1.4% год-к-году против 1.5% в мае, а ожидалось снижение до 1.3%. За месяц цены остались на том же уровне, что несколько снижает опасения относительно дефляции.

Плохая статистика поддержала спрос на казначейские облигации, и по итогам дня доходность по 10-летним бумагам вновь упала ниже 2.9% годовых.