СЕГОДНЯ

Минфин размещает до 50 млрд руб. на 3-месячные депозиты. Росказначейство сегодня проведет на ММВБ отбор заявок кредитных организаций на размещение свободных средств федерального бюджета в объеме до 50 млрд рублей на срок 91 день – до 16 ноября. Минимальная процентная ставка размещения составляет 6.7% годовых.

Это уже 4-й по счету аукцион по размещению трехмесячных депозитов. В рамках предыдущих трех аукционов Минфин уже разместил на депозитах 172 млрд руб. При этом, по нашим оценкам, Минфин может разместить до 280 млрд руб. с учетом величины профицита бюджета за январь–июль, или несколько больше, так как вероятно бюджет в августе также будет профицитным (30–50 млрд руб.), но до конца месяца пока далеко. На следующей неделе однако не стоит ждать от Минфина более 50 млрд руб. При этом в понедельник предстоит уплата НДС на сумму порядка 120 млрд руб., а в пятницу уплата НДПИ приведет к оттоку ликвидности на 250 млрд руб. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банка сегодня утром составляли 889 млрд руб., что достаточно для прохождения налоговых платежей в понедельник, но к концу следующей недели ставки вновь подрастут.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Ожидания количественного смягчения в США поубавились после выхода статистики. Промпроизводство в США в июле увеличилось на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали повышения показателя на 0.5%. Правда показатель за июнь был уменьшен до 0.1%, тогда как ранее сообщалось о повышении на 0.4%. Статданные были расценены рынком как сигналом об улучшении ситуации в экономике США, и таким образом ФРС может повременить с очередным количественным смягчением.

Данные по инфляции в США показали замедление показателя. Потребительские цены (CPI) в США в июле не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, а за год выросли на 1.4%, тогда как ожидалось 0.2% и 1.6% соответственно. Показатель базовой инфляции Core CPI в июле увеличился на 0.1% относительно июня, когда повышение показателя составило 0.2%, и на 2.1% – за год. Эксперты не ожидали изменения темпов роста Core CPI по сравнению с зафиксированным в июне уровнем.

На фоне отсрочки QE доходность UST 10 по итогам дня увеличилась на 8 б.п. до 1.82%, и сегодня рост доходности продолжается. Масла в огонь подлил и отток капитала из США за июнь со стороны официальных кредиторов (категория, в которой Казначейство США учитывает иностранные центральные банки и проч. международные организации) в объеме $12.1 млрд после притока на $43.9 млрд месяцем ранее.

Внутренний рынок

Аукцион ОФЗ прошел при невысоком спросе. Минфин разместил ОФЗ серии 25080 с погашением 19 апреля 2017 года с доходностью 7.62% годовых, что совпало с верхней границей ориентира и предполагает незначительную премию в 2 б.п. к котировкам накануне. Всего было продано бумаг на общую сумму 6.5 млрд рублей по номиналу при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности 6.5 млрд по номиналу и объеме предложения 15 млрд рублей по номиналу. Слабые итоги аукциона можно объяснить низкой ликвидностью в банковской системе.