СКОРО

Аукционы UST и данные по ВВП США. На текущей неделе казначейство США предложит инвесторам казначейские облигации общим объемом $109 млрд в т.ч. 5-летние TIPS на $10 млрд, а также UST2 в объеме $35 млрд, UST5 на сумму $35 млрд и UST7 на $29 млрд. Основное внимание в календаре статистики привлекут данные по ВВП за 3 кв. согласно консенсус-прогнозу в Bloomberg, рост ВВП США по предварительным оценкам составил 2% за квартал в перечислении на год по сравнении с 1.7% за кв. во втором квартале. Таким образом, прогнозируется сохранение умеренного роста ВВП.

Мы полагаем, что данные по ВВП вместе со статистикой по инфляции (индекс PCE выходит 1 ноября) определят окончательно план по выкупу бумаг ФРС. Напомним, что следующее заседание FOMC пройдет 2-3 ноября.

Новое предложение LPN в российском сегменте: Банк Москвы 27-28 октября проведет встречу с инвесторами в Сингапуре перед размещением выпуск еврооблигации по информации агентства Интерфакс.

Новый выпуск евробондов Банка Москвы, мы полагаем, может пойти на погашение выпуска LPN 26 ноября (объем $300 млн), но также может послужить для исполнения call-опциона по субординированным евробондам Банка Москвы объемом $300 млн с погашением в 2015 году. Объем данного выпуска также составляет $300 млн. На текущий момент выпуск еврооблигаций Банка Москвы с погашением в 2015 г. торгуется на уровне 99.22/99.47% от номинала, тем самым вероятность исполнения опциона расценивается рынком как низкая.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок: Уплата налогов

Сегодня пройдет уплата НДПИ. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков составили сегодня утром 957.4 млрд руб. (-37.4 млрд руб. к пятнице). До конца недели, скорее всего, продолжится снижение ликвидности с учетом уплаты налога на прибыль в четверг.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

От мониторинга к контролю

Министерство финансов РФ может перейти от мониторинга заимствований компаний с государственным участием к согласованию с ведомством решений по займам, сообщил заместитель министра финансов РФ Дмитрий Панкин в субботу (Интерфакс). По его словам, Минфин подготовил соответствующий законопроект, но он пока не согласован с Минэкономразвития. В дополнение, министр финансов РФ Алексей Кудрин сообщил, что механизм по заимствованиям госкомпаний, как предполагается, будет работать через советы директоров на основе анализа бюджетов и задач. Далее предполагается, что министерство финансов будет проверять на целесообразность намерения госкомпаний осуществить заимствования, и будет вырабатываться директива правительства совету директоров.

Намерения Минфина пока не обрели форму закона, но можно предположить, что оперативность принятия решения, например, о размещении выпуска еврооблигаций, будет нарушена. В краткосрочном плане намерения Минфина могут спровоцировать рост предложений долга на ожиданиях более жесткого контроля нового долга. Это дополнительно ускорит выход на рынок крупнейших заемщиков среди госкомпаний.

Рейтинг ЛУКОЙЛа остается на пересмотре с негативным прогнозом

S&P сохранило рейтинг ЛУКОЙЛа «BBB-» на пересмотре с «негативным» прогнозом в связи с тем, что считает позицию по ликвидности компании «менее чем достаточной». В частности, по данным S&P, на 30 сентября 2010 г. краткосрочный долг компании составлял $4 млрд, при этом подтвержденные долгосрочные кредитные линии отсутствуют. Однако S&P полагает, что ЛУКОЙЛ может принять меры по улучшению графика погашения долга, поэтому планирует вывести рейтинги компании из списка CreditWatch в течение ближайших нескольких недель. В частности, как мы уже писали, ЛУКОЙЛ 25-28 октября проведет road show евробондов.

Мы полагаем, что после окончания размещения рейтинг компании будет подтвержден и выведен из списка CreditWatch. В сообщение агентства указано, что планируется вывести рейтинги "ЛУКОЙЛа" из списка CreditWatch в течение ближайших нескольких недель.

Внешний рынок

Валютная политика после встречи Г20

Министры финансов стран Большой двадцатки согласовали общую позицию не использовать девальвацию валют для поддержки экспорта. По отношению предложения США ввести границы дефицита/профицита торгового баланса на уровне 4% ВВП, страны договорились обсудить в будущем возможность введения индикативных ориентиров в этой сфере. Министры договорились лишь поддерживать уровень торгового баланса на устойчивом уровне.

Мы полагаем, что заявленные намерения пройдут тест уже в ближайшее время. Для избежания более жестких формулировок на встрече глав государств в ноябре, можно предположить, что Китай сделает небольшой шажок в сторону укрепления своей валюты, примерно, скажем, с 6.66 CNY/USD до 6.6 CNY/USD.

Одновременно, обещание стран Г20 воздерживаться от конкурентной девальвации своих валют, может в ближайшее время быть нарушенным, если ФРС примет масштабную программу по выкупу бумаг. Таким образом, на наш взгляд, преждевременны заявления некоторых информагентств о снижении напряженности на валютном рынке.