Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Неожиданно сильная статистика привела к распродажам treasuries


[06.02.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Во вторник, 7 февраля, Минфин проводит аукцион по размещению 10 млрд руб. свободных бюджетных средств сроком на 4 мес. Минимальная ставка составляет 6.25% годовых, что на 1 п.п. ниже предыдущего аналогичного аукциона неделю назад.

Аукцион ОФЗ. Согласно предварительному графику аукционов, в среду Минфин предложит 4-летние ОФЗ 25079 на 15 млрд руб. и 6-летние ОФЗ 26204 на 3.3 млрд руб. С учетом сильного спроса на 9-летние ОФЗ на прошедшем аукционе не исключено, что Минфин заменит планируемые выпуски на более длинные ОФЗ.

Создание центрального депозитария и обеспечение доступа иностранных инвесторов на российский рынок привлечет консервативных инвесторов на рынок ОФЗ, рассчитывает замминистра финансов РФ Сергей Сторчак.

Новый выпуск суверенных евробондов: не ранее середины марта. Минфин РФ начнет проведение road show евробондов не раньше середины марта, сообщил замминистра финансов РФ Сергей Сторчак.

РЖД не планирует выпускать еврооблигации раньше предстоящих президентских выборов, заявил замглавы департамента корпоративных финансов компании Павел Ильичев. У госмонополии есть желание выйти на рынок евробондов в конце марта–начале апреля.

СЕГОДНЯ

Греция сегодня продолжит согласование мер по реформированию экономики.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Неожиданно сильная статистика привела к распродажам treasuries. Число новых рабочих мест в США в январе составило 243 тыс., что превысило даже самые оптимистичные прогнозы, а также значения показателя в декабре (203 тыс.). Это привело к снижению безработицы до 8.3% против 8.5% в декабре, тогда как изменений не ожидалось.

Со своей стороны рост занятости произошёл в основном благодаря ускорению активности в секторе услуг в США. Индекс деловой активности в секторе (ISM-Non manufaсturing) в январе вырос до максимальных с июня прошлого года 56.8 пункта по сравнению с 53 пунктами в декабре 2011 г., тогда как аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали увеличения показателя до 53.2 пункта.

Мы полагаем, что сохранение столь резкого роста занятости и экономической активности маловероятно, так как это происходит на фоне резкого роста заказов на экспорт, а спрос в Европе и Китае скорее всего замедлится в текущем году. Тем не менее, даже умеренный рост занятости и ВВП США предполагает корректировки политики нулевых ставок ФРС, так как позитивная статистика приведет к пересмотру инфляционных ожиданий в сторону их увеличении. На этом фоне в пятницу доходность 10-летних UST увеличилась на 10 б.п., до 1.92%. Доходность российских суверенных евробондов в пятницу подросла на 4 б.п., до 4.21%.

Внутренний рынок

Пояснения А. Улюкаева. Банк России в пятницу принял решение оставить без изменения уровень ставок. Комментируя решение совета директоров, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев обратил внимание на фразу про баланс между инфляционными рисками и рисками для роста экономики. По эго словам, «обычно участники рынка трактуют эту фразу так, что у них, по крайней мере, два месяца спокойной жизни». Начиная со второго квартала этого года ЦБ будет выпускать квартальные прогнозы инфляции и денежной политики, сообщил А. Улюкаев.

Стало быть, изменение ставок на ближайших двух заседаниях ЦБ не ожидается, но прозрачность политики несколько увеличится.

Спрос на ОФЗ остается исключительно высоким. Доходность в длинном конце кривой в пятницу упала еще на 10–22 б.п., при этом объем торгов примерно в 3–4 раза превышает средний уровень в конце прошлого года на фоне сильного внешнего спроса.

В условиях роста ликвидности растет предложение на первичном рынке рублевых облигаций.

Ростелеком планирует в этом году разместить облигации на десятки миллиардов рублей, сообщил президент компании Александр Провоторов. Финансовая политика компании предполагает предельное соотношение чистый долг/OIBDA на уровне 2х, тогда как по итогам сентября 2011 г. соотношение составило 1.3х.

Мечел открыл книгу заявок на покупку биржевых облигаций серии БО-04 на 5 млрд рублей. По выпуску планируется оферта через 2 года. Ориентир по купону 10.25–10.75% годовых, таким образом, индикативная доходность находится в диапазоне 10.51–11.04%, что, по нашим оценкам, предполагает премию до 50 б.п. к средней доходности Мечел 16.

Кредит Европа банк 10 февраля проведет размещение бондов БО-02 на 5 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона облигаций был установлен в диапазоне 10.75–11% годовых, что соответствовало доходности к годовой оферте на уровне 11.04–11.3% годовых.

Связь-банк намерен разместить выпуск 4-й серии объемом 5 млрд руб. Ориентиров по выпуску мы пока не видели.

Татфондбанк начинает сбор заявок на покупку облигаций серии БО-04 в объеме 3 млрд рублей. Ориентир по ставке купона находится в диапазоне 11.5–12% годовых, что соответствует доходности в диапазоне 11.8–12.33% годовых к оферте через год.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: