Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: На внутреннем долговом рынке сохраняется негативный фон


[31.05.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В пятницу ожидается статистика по занятости в США. Мы полагаем, что в мае payrolls выросли несколько меньше ожиданий по консенсусу Bloomberg (150 тыс.), при этом значение за апрель, скорее всего, будет увеличено, что несколько нейтрализует негатив.

Рекапитализация проблемных банков в Европе останется в центре внимания. Европейская комиссия призвала рассмотреть вопрос о возможности использования средств Европейского механизма стабильности объемом 500 млрд евро, который начнет действовать с 1 июля, для рекапитализации банков региона напрямую, а не при посредничестве национальных правительств, сообщило агентство Bloomberg.

СЕГОДНЯ

Сегодня ожидается пересмотренная оценка ВВП США за 1-квартал и еженедельная статистика по безработице.

На внутреннем долговом рынке сохраняется негативный фон. Сегодня утром продолжилось укрепление доллара к рублю, следом за удешевлением нефти на внешнем рынке (на 3% по сорту БРЕНТ) и бегством из активов emerging markets.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Доходность 10-летних облигаций США вчера обновила минимум и составила 1.62% на закрытие, что на 13 б.п. ниже уровня закрытия во вторник и ниже чем паническое бегство в качество после краха Lehman Brothers. К бегству в treasuries привели нерешенные проблемы в банковской системе Испании, которые могут вынудить страну обратиться за помощью к стабилизационным механизмам ЕС. Если продолжится удорожание заимствований Испании, размер стабилизационного кредита страны можно оценить как объем рефинансирования долга за 3.5 года (до конца 2015 г.), что по нашим подсчетам составит 354 млрд евро без учета средств на рекапитализацию банковской системы. Напомним, что только на рекапитализацию Bankia потребуется 19 млрд евро.

Вчера масло в огонь подлил и слабый аукцион по размещению 5-летних и 10-летних облигаций Италии. Из предложенных бумаг общим объемом 7.85 млрд евро, Италия разместила бумаг на сумму 5.73 млрд евро, при этом доходность 10-летних облигаций составила 6.03% против 5.75% на вторичных торгах во вторник.

В целом, углубление европейского долгового кризиса требует более решительных действий от европейских властей, но пока прорыв не намечается.

Внутренний рынок

На фоне негативной внешней конъюнктуры и слабеющего рубля, вчера на рынке ОФЗ доходность длинных выпусков увеличилась на 10 б.п. при этом обороты торгов по ликвидным выпускам превысили средние значения в 2-5 раз.

На этом фоне утешает только намерение Минфина воздерживаться от проведения аукционов до улучшения конъюнктуры, а также предварительные планы Минфина по снижению оборонных и пенсионных расходов, что потенциально сделает бюджет сбалансированным при более низкой цене на нефть. Напомним, что последние поправки бюджета рассчитаны при цене уральской нефти $115 за баррель.

Курс рубля вчера прибавил 31 коп. к уровню закрытия вторника до 36.32 руб. к корзине, но пока ЦБ по большому счету остается в стороне и объем интервенций ЦБ пока невысок. Банк России во вторник увеличил объем продажи валюты на внутреннем валютном рынке до около $16 млн по сравнению с понедельником, когда он впервые с середины января выступал в качестве продавца валюты.

Напомним, что верхняя граница бивалютной корзины на текущий момент составляет 38.15 руб.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов