СКОРО

Внутренний рынок

В среду Минфин предложит инвесторам ОФЗ двух выпусков общим объемом 30 млрд руб. Доходность выпуска ОФЗ 25072 с погашением в 2013 г. вчера на закрытие составила 5.86% годовых. Доходность 5-летних ОФЗ 25075 составила 6.93% годовых.

Высокая ликвидность банковской системы поддержит спрос на 3-летние ОФЗ 25072, но по нашим ожиданиям, без предоставления премии по 5-летнему выпуску спрос будет низким.

Внешний рынок

Новые размещения еврооблигаций увеличиваются с каждым днем. В дополнении к идущим размещениям Номосбанка и Северстали, вчера о своих планах заявили также следующие эмитенты.

Сбербанк может до конца года разместить выпуск еврооблигаций в швейцарских франках. Об этом сообщил член правления Андрей Голиков (по информации газеты Ведомости). Объем привлечения, по словам Голикова, будет небольшим – несколько сотен миллионов франков. Выходить до конца года на рынок еврооблигаций с большим объемом Сбербанк не планирует.

Летом еврооблигации в CHF в объеме CHF 400 млн выпустил ВТБ. По 3-летним бумагам купон составил 4%. Выпуск ВТБ теперь торгуется с доходностью около 3.2–3.4% годовых. В швейцарских франках размещали облигации также Банк Москвы (2 выпуска), РСХБ, Газпром и Газпромбанк.

РусГидро (ВВ+/Withdrown/ВВ+) собирается разместить выпуск рублевых еврооблигации, и компания уже определилась с организаторами выпуска. Road show выпуска начнется 13 октября. Сообщается только, что размещение будет проходить по правилу Reg S, а параметры выпуска пока неизвестны. Fitch присвоило рублевым евробондам РусГидро ожидаемый рейтинг «ВВ+».

У РусГидро также зарегистрированы 2 выпуска рублевых облигации суммарным объемом 20 млрд руб., которые компания пока не разместила на рынке.

Совкомфлот планирует разместить дебютный выпуск долларовых облигаций на индикативный объем (по информации Bloomberg). Компания проведет встречи с инвесторами до 18 октября. Между тем, вчера агентство Moody's понизило рейтинг Совкомфлота до «Baa3» с «Baa2», прогноз этого рейтинга был изменен на «стабильный» с «негативного».

Пробизнесбанк начал road show 5.5-летних субординированных евробондов. Встречи с инвесторами закончатся 22 октября.

Холдинг ЛенСпецСМУ также на текущей неделе проводит road show выпуска CLN на сумму $100–200 млн, сообщил Интерфакс. Срок обращения нот составит 5 лет, но у выпуска амортизационное погашение, поэтому дюрация равна 2.9 года. Ориентир доходности бумаг находится в диапазоне 10–10.5% годовых.

СЕГОДНЯ

Стоит ли ждать QE2? Сегодня ожидается стенограмма последнего заседания FOMC, что может увеличить волатильность на рынке казначейских облигации США перед закрытием торгов. На внешнем рынке пройдет размещение UST3 на сумму $312 млрд.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

X5 отчиталась по операционным показателям за 9 мес.

Х5 Retail Group увеличила выручку за 9 месяцев этого года на 20% в рублях до 235.33 млрд рублей в первую очередь за счет роста торговых площадей (с начала года на 19%, до 1.63 млн кв. м), а также благодаря росту сопоставимых продаж в магазинах в формате дискаунтер, в которых увеличился приток покупателей. Тревожит однако динамика сопоставимых продаж (LFL) в гипермаркетах – в 3 кв. LFL сократились на 3%, а в супермаркетах – выросли на всего на 2%, тогда как в дискаунтерах увеличились на 10%. В целом рост сопоставимых продаж Х5 составил за 9 мес. 5% г./г., что меньше инфляции за соответствующий период, а также ниже, чем у основного конкурента – Магнита, у которого LFL составил 6.8% г./г.

Покупательский поток LFL вырос на 3% по группе, что несколько лучше чем у Магнита (2.5%).

Выручка магазинов бывшей сети «Патэрсон», приобретенной X5 в ноябре прошлого года, за 9 месяцев 2010 г. составила 6.66 млрд рублей, что на 14% меньше показателя аналогичного периода 2009 г. Снижение по-видимому связано с незаконченным ребрендингом магазинов.

В целом, на наш взгляд, на текущей момент выпуски Икс 5 Финанс справедливо оцененные рынком, но могут в ближайшее время оказаться под давлением новых размещений. У компании зарегистрированы выпуски обычных и биржевых облигаций общим объемом 30 млрд руб.

На первичке: размещение ТМК

Трубная металлургическая компания (В/В1/–) вчера открыла книгу заявок инвесторов на приобретение биржевых облигаций серии БО-01 объемом 5 млрд рублей. По трехлетнему выпуску оферта не предусмотрена. Ориентир ставки 1-го купона биржевых бондов находится в диапазоне 9.4–9.8% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 9.62–10.04% годовых. По сравнению с облигациями Мечела с сопоставимой дюрацией, новый выпуск ТМК предлагает премию около 50 б.п. Тем не менее, премия может не реализоваться, так как в случае высокого спроса ТМК скорее всего реализует еще один выпуск. На текущей момент кроме размещаемого выпуска у компании зарегистрированы выпуски еще на 25 млрд руб.