СКОРО

ВТБ планирует выпуск еврооблигаций в сингапурских долларах

ВТБ на текущей неделе начнет road show бондов в сингапурских долларах, сообщил «Интерфакс». Предположительно объем выпуска составит несколько сотен миллионов долларов со сроком до погашения 3 года или 5 лет. Ожидается, что размещение состоится в течение двух недель. У ВТБ уже есть выпуск в SGD с погашением в августе 2012 г. В текущем году банк планирует привлечь на внешнем рынке в общей сложности $5 млрд.

Бюджетная политика на 2012–2014 гг. Правительство РФ на совещании 24 мая рассмотрит основные подходы к формированию бюджетной политики на 2012–2014 годы, сообщила замминистра финансов РФ Татьяна Нестеренко. В частности, будет рассматриваться размер дефицита бюджета, а также размер нефтегазовых доходов (цена отсечения).

СЕГОДНЯ

Министерство финансов проводит дополнительный аукцион по предоставлению ликвидности крупнейшим банкам. Сегодня на депозитах будут размещены 70 млрд руб. Минфин снизил минимальную ставку ниже аналогичных ставок на денежном рынке и на срок 99 дней предлагает средства под минимальную ставку в размере 3.95% годовых. Этот аукцион пройдет в дополнение к ранее объявленному аукциону по размещению 70 млрд рублей на срок до 21 сентября при минимальной ставке 4.0% годовых.

Напомним, что в среду предстоит уплата НДПИ и акцизы. Предложенные Минфином средства примерно соответствуют объему выплат по налогам на текущей неделе. Таким образом мы полагаем, что до конца недели снижение ликвидности не будет критичным. Сегодня утром остатки на корсчетах и депозитах составили в общей сложности 970 млрд руб., что на 81 млрд руб. меньше уровня в пятницу в результате перечисления НДС.

ВЧЕРА

Внешний рынок

В пятницу рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Греции сразу на 3 ступени до B+ с BB+, при этом рейтинг помещен в список Rating Watch с «негативным» прогнозом. Понижение рейтинга отражает масштаб проблем, с которыми предстоит столкнуться Греции при осуществлении радикальных финансовых и структурных реформ, отмечается в сообщении агентства. Риски, по мнению аналитиков агентства, выросли в связи с тем, что требуются дополнительные меры для реализации цели сокращения бюджетного дефицита до 7.5% ВВП в 2011 г.

Агентство Fitch последнее из тройки ведущих рейтинговых агентств понизило рейтинг Греции до категории «’single B». Отметим однако, что весьма вероятно, что Греция недолго сохранит свой новый рейтинг, так как в случае реструктуризации долга рейтинговые агентства могут счесть это дефолтом.

Между тем вероятность реструктуризации дога Греции возросла в связи с тем, что министр финансов Франции, ранее возражавшая против любой формы реструктуризации долга Греции, в пятницу допустила, что если Греция не приведет в порядок публичные финансы, страна будет вынуждена реструктурировать долг. Таким образом Франция может поддержать «мягкую реструктуризацию». Единственным противником реструктуризации остается ЕЦБ, который опасается, что реструктуризация нанесет ущерб репутации еврозоны, а также дополнительно ухудшит положение держателей греческого долга, так как банки не смогут его использовать как обеспечение по операциям с ЕЦБ.

Следующее слово остается за греческими властями, которые должны в ближайшее время представить ЕС и МВФ доработанный госбюджет с обозначенными дополнительными шагами по снижению дефицита бюджета и дополнительными усилиями в плане приватизации. Напомним, что ранее условия предоставления помощи Греции предусматривали снижение ее дефицита бюджета до 7.5% ВВП в 2011 году, однако в реальности этот показатель может достичь 9.5%.

Минфин вновь озаботился дестимулированием внешних займов госкомпаний. Об этом в пятницу заявил заместитель министра финансов Сергей Сторчак. По его мнению, ограничение внешних заимствований госкомпаний через директивы чиновникам в их советах директоров не является рыночной мерой, поэтому необходим инструмент дестимулирования этих займов. Возможные варианты, которые рассматривает Минфин – это элементы резервирования, а также для сдерживания иностранных заимствований могут также рассматриваться налоговые меры.

На наш взгляд, на фоне недостаточной глубины внутреннего рынка для крупных госкомпании любые меры ограничения заимствований на внешнем рынке эквивалентны сужению их инвестпрограммы, поэтому борьба Минфина, длящаяся с 2003 г., на наш взгляд, обречена на неуспех.