Ситуация на рынке FOREX

• Минувшую неделю доллар США провел в коррекции ко многим своим конкурентам после достижения им неделей ранее сильных уровней сопротивления. Поводом для этого послужили появление признаков замедления американской экономики и комментарии некоторых представителей ФРС США. В результате, недельные потери доллара составили к шведской кроне 2,06%, к евро 1,79%, к франку 1,17% и австралийской валюте 0,61%.

• При этом были и исключения, в лице японской иены, которая потеряла к американскому коллеге 1,15% на фоне решений ЦБ Японии сохранить чрезвычайно мягкую политику для поддержания экономики страны на фоне неопределенности в отношении ее перспектив в связи с последствиями землетрясения от 11 марта. К тому же, по итогам I кв. текущего года ВВП Японии сократился на 3,7%.

• Пара EURUSD торговалась в пятницу в диапазоне 1,4133-1,4346 закрепившись к концу дня в районе 1,4161. Очередные негативные новости из европейского региона не смогли значительно повлиять на позиции евро в конце прошлой недели, оставив это на понедельник.

• Как мы и полагали, политические риски Еврозоны стали еще одним «черным лебедем» в проблемах валютного блока. Так, вслед за поражением на выборах в ключевых итальянских городах партии президента Италии С.Берлускони на минувших выходных в региональных выборах в Испании правящая партия также потеряла большинство голосов. Также по итогам воскресных региональных выборов в Бремене в Германии партия немецкого канцлера А.Меркель понесла поражение, заняв 3 место. Таким образом, ухудшение политической конъюнктуры в регионе может способствовать затруднению проведения реформ, в том числе по сокращению бюджетных дефицитов. В частности, об этих рисках накануне предупреждало международное рейтинговое агентство S&P, поставившее рейтинг Италии «ААА» на пересмотр, с возможным последующим понижением.

• Кроме этого, по-прежнему в центре внимания продолжает находиться Греция, рейтинг которой накануне был понижен агентством Fitch сразу на 3 ступени с «ВВ+» до «В+». Также министр финансов Франции Кристин Лагард заявила, что Афины находятся под угрозой банкротства. Тогда как Норвегия объявила о своем намерении приостановить выплату $42 млн. помощи Греции, утверждая, что эта страна не выполнила свои обязательства и, возможно, нарушила правила. Также, по данным греческой прессы, МВФ может приостановить финансовые программы консолидации для Греции до тех пор, пока дополнительные меры жесткой экономии и более агрессивные планы по приватизации государственного имущества не будут выполнены. На этом фоне доходность греческих 10-летних бондов подскочила до новых исторических максимумов – 16,59%.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут:1,4048, 1,4148, 1,4337 (50-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3965 (100-дневная скользящая средняя), 1,3903, 1,3770. Сегодняшний день не богат на макрособытия, за исключением уже опубликованных индексов PMI для Германии, Франции и Еврозоне, продемонстрировавших по первой оценке в мае снижение, как в промышленном секторе, так и в сфере услуг. Консолидированный индекс PMI для Еврозоны снизился до минимумов текущего года - 55, 4 п. Таким образом, появление сигналов замедления роста европейской экономики укладывается в рамки наших ожиданий, одной из причин этого стали растущие финансовые ограничения в европейском регионе. Касательно остальных событий понедельника стоит выделить публикацию Индекса экономической активности ФРБ Чикаго и ряд важных выступлений, в том числе А.Меркель и Президента ФРБ Сент-Луиса Д.Буллард.

• Сегодня в Азии на фоне выхода в Китае производственного индекса PMI от HSBC, оказавшегося хуже ожиданий многие ведущие индексы региона снижались. В этих условиях, а также в свете последних новостей их Европы игроки вновь покупали доллар и иену с франком. Пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,4065-1,4147 и 81,59-82,02. Пара EURCHF обновила исторический минимум 1,2351.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российская валюта завершила пятницу на минорной ноте вслед за снижением цен на нефть и падением большинства фондовых индексов Европы и США на фоне возросших рисков замедления мировой экономики и обострения европейских долговых проблем. При этом рубль не был лишен поддержки, а именно со стороны ухудшения конъюнктуры на денежном рынке. Тем не менее, его недельные потери составили к доллару 0,3%, к евро 0,11% и бивалютной корзине 0,2%.

• В то же время, на фоне продолжающихся налоговых платежей, приведших к оттоку рублевой ликвидности, ситуация на денежном рынке к концу недели ухудшилась и характеризовалась повышением ставок МБК, рост которых от уровней понедельника составил к пятнице около 50 б.п. Так, днем сделки по однодневным МБК проходили в районе 3,75%, к закрытию же опустились ниже 3,5%. При этом стоимость денег через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона в утренние часы значительно возросла, отдельные сделки проходили по 4,6%, к в вечеру ситуация нормализовалась, и ставки понизились до 3,6%-3,7%.

• Общая рублевая ликвидность сократилась в пятницу на 81,629 млрд. руб. до 969,535 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 747,417 млрд. руб. до 718,625 млрд. руб., в то время как депозиты уменьшились с 303,747 млрд. руб. до 250,91 млрд. руб.

• Возможно, что в начале текущей недели ситуация на денежном рынке вряд ли претерпит изменение ввиду платежей по НДПИ (25 мая) и подготовкой компаний к выплатам по налогу на прибыль (30 мая). К тому же, на значительные риски для денежного рынка указывает решение Минфина увеличить объемы предоставляемых рынку бюджетных средств на депозитных аукционах, до 70,0 млрд. руб. с традиционных 20-30 млрд. руб. Проведя при этом на текущей неделе два аукциона вместо одного.

• Сегодня, отыгрывая события внешнего рынка, российские игроки вновь покупали доллар против рубля, толкнув его курс в район апрельских максимумов текущего года (28,51 руб.). Не исключено, что во второй половине дня по паре USDRUB последует фиксация прибыли, в том числе в свете возможных продаж валютной выручки экспортерами в преддверии выплат НДПИ. Также поддержка российской валюте может быть оказана и со стороны ухудшения конъюнктуры денежного рынка.

• Однако, учитывая риски более значительного роста доллара на FOREX, пробой этой валюты против рубля апрельского максимума, следующей целью может стать отметка 28,75 руб.