Экономические новости

Статистика по экономическому росту в России вышла условно-нейтральная. Несмотря на замедление темпов роста промышленности (до 4,5% против 5,3% в марте), грузооборота (до 0,9% против 1,4% в марте), роста безработицы до 7,2% вопреки ожидаемому сезонному снижению, а также падении реальных располагаемых доходов населения на 6,5% в апреле по сравнению с апрелем прошлого года, есть и позитивные тенденции. Во-первых, это ускорение роста розничной торговли до 5,6% в годовом исчислении, что связано, прежде всего, с кредитной экспансией в экономике. Дальнейший рост розничной торговли также может быть поддержан кредитованием, однако в рамках ухудшения ситуации с доходами населения данная тенденция закончится в ближайшие два-три месяца. Во-вторых, рост инвестиций в основной капитал на 10,1% за месяц, а в годовом исчислении на 2,2% - единственная тенденция, которая позволяет трактовать вышедшую статистику как нейтральную. Статистика по грузоперевозкам, опубликованная РЖД, дает основания ожидать в ближайшие месяцы ускоренного роста строительной отрасли, что и окажет поддержку экономическому росту в России.

Отток капитала из России усилился, как показывает предварительная статистика Банка России. Так, за апрель за границу ушло 7,8 млрд., а с начала года 21,9 млрд. долларов США. Для сравнения, за 2010 год отток капитала составил 35,3 млрд. рублей.

Денежный рынок

Уровень свободной ликвидности в банковском секторе снизился на 81,6 млрд. рублей из-за выплаты НДС, мы ожидали снижения на 100 млрд. рублей. В результате, остатки на депозитах и корреспондентских счетах в ЦБ опустились ниже триллиона. К сжатию ликвидности во время налоговых выплат подготовились все: банки снижают депозиты в ЦБ, которые опустились ниже 300 млрд. рублей, при этом удерживая уровень средств на корреспондентских счетах выше 700 млрд. рублей. Финансовые власти также озаботились угрозой снижения ликвидности, в результате Минфин за сегодня-завтра предложит банкам 140 млрд. рублей для размещения на депозитах. По нашему мнению, размещение Минфина и высокие остатки на корсчетах в ЦБ обеспечат относительно спокойное прохождение выплат НДПИ в среду, для которого по нашим оценкам необходимо порядка 200 млрд. рублей.

Ставки на межбанковском рынке остаются относительно стабильными, MosPrimeRate o/n держится на уровнях, 3,77% (в пятницу она составила 3,99%). До среды ухудшения условий заимствования на рынке ожидать не стоит.

Валютный рынок

Позиции «европейца» на мировом валютном рынке подкосило сообщение Fitch о снижении рейтинга Греции до B+ сразу на три ступени, прогноз негативный. Кроме того, агентство заявило, что данный рейтинг предполагает получение страной помощи от МВФ и ЕС и то, что власти не прибегнут к реструктуризации долга. В противном случае рейтинг может быть снижен до дефолтного. Опережающие индикаторы, вышедшие сегодня, продолжают фиксировать замедление экономического роста в крупнейшей экономике Еврозоны в частности, а также во всей Еврозоне в целом. Так, индекс деловой активности Еврозоны снизился до 55,4 пунктов – минимума с октября 2010 года, индекс деловых ожиданий опустился до 55,4 пунктов – минимального значения с июля 2009 года.

Российский рубль находится под давлением цен на нефть, опустившихся до 110 долларов за баррель из-за внешнего негатива. В результате корзина подорожала до 33,52 рублей. До конца недели мы ожидаем относительно стабильно прохождения НДПИ, укрепление рубля можно ожидать только в начале следующей недели в преддверии заседания ЦБ.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга пятничная торговая сессии протекала в достаточно спокойном русле, наибольший торговый оборот пришелся на длинный пятилетний выпуск ОФЗ 26204, котировки которого подросли в пределах 0,15%; семь сделок прошло с коротким однолетним выпуском ОФЗ 25065, доходность которого существенного изменения не показала, оставшись на уровне 5,77% годовых; под незначительным давлением оказался двухлетний выпуск ОФЗ 26201, котировки которого потеряли порядка 0,25% стоимости от уровней утреннего открытия. Оставшаяся, наиболее торгуемая, часть выпусков, показала консолидационный характер торгов, - прошли сделки с трехлетними займами ОФЗ 25077, ОФЗ 25071; чуть снизились доходности по облигациям ОФЗ 26203, ОФЗ 25076; на меньшем объеме на около нулевых уровнях закрепились котировки однолетних ОФЗ 25067 и ОФЗ 25073.

На внешних рынках спрос на американский государственный долг продолжает сохранятся, так по итогам пятничного торгового дня доходность десятилетних казначейских билетов снизилась на 2,5 пункта до границы 3,147% годовых; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 4,3% не изменившись от уровней открытия. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций России Russia 30 по итогам пятничной торговой сессии снизились на один пункт до отметки 4,534% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на два пункта до отметки 139 пунктов.

Корпоративные облигации

Пятничная торговая сессии на рынке рублевых корпоративных облигаций протекала в консолидационном русле, наиболее заметными были облигации четвертого выпуск МТС, доходность которого снизилась до отметки 7,5% годовых; в пределах 0,10% подросли бумаги первого выпуска Русгидро, второго выпуска банка Москвы. В секторе облигационных займов Москвы наибольший торговый оборот показали бумаги 62-го выпуска, котировки которого практически не изменились, оставшись на отметке 118% от номинала; в пределах 0,10% снизились облигации 45-го и 49-го выпусков; однолетний 54-ый выпуск на меньшем объеме подрос на 0,34%. В муниципальном секторе седьмой выпуск московской области снизился на 0,15%; третий займ самарской области прибавил 0,19%; второй займ республики Удмуртия изменения доходности не показал, оставшись на отметке 6,16% годовых. Среди облигаций металлургического сектора третий биржевой выпуск Норильского никеля изменения доходности не показал, доходность выпуска осталась на отметке 6,75% годовых; подобная динамика замечалась и во втором биржевом выпуске Северстали; первый биржевой долг Мечела подрос на 0,07%; четвертый биржевой займ Северстали изменения доходности не показал. В секции бумаг топлива и энергетики прошли сделки с двумя выпусками Русгидро, котировки которых закрылись разнонаправленно; на положительной территории закрепились облигации десятого выпуска Газпромнефти; седьмого биржевого выпуска Лукойла; третий займ Мосэнерго закрылся с доходностью, показанной на открытии на уровне 6,29% годовых; пятый биржевой выпуск Газпромнефти снизился на 0,38%; прошли сделки со вторым и четвертым биржевыми выпусками Лукойла, котировки которых почти не изменились. В сегменте облигаций связи и транспорта четвертый и пятый выпуски МТС показали наибольший торговые обороты, где котировки четвертого займа подросли на 0,14%; в пределах 0,30% снизился 18-ый выпуск РЖД; консолидировались на ранее достигнутом уровне бумаги первого биржевого и десятого выпусков РЖД. В финансовом секторе второй выпуск Банка Москвы подрос на 0,10%; 19-ый выпуск АИЖК изменения доходности не показал; 17-ый займ АИЖК снизился на 0,49%; шестой выпуск банка ВТБ закрылся с доходностью 6% годовых; третий амортизационный займ Росбанка подрос на 0,20%; незначительным ростом доходности закрылись бумаги второго биржевого займа банка Зенит, шестого выпуска МКБ, седьмого выпуска МДМ банка.