Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Масштабные продажи на рынке ОФЗ продолжаются весьма интенсивно


[04.06.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

О курсе рубля: Глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев заявил, что «если цена на нефть продолжит свое падение, то возможно, но не обязательно, рубль будет ослабевать - но гораздо меньшими темпами, чем это происходило, потому что мы гораздо более активно будем применять валютные интервенции». Напомним, что пока верхняя граница бивалютной корзины составляет 38.15 руб. тогда как сегодня утром курс достиг 37.75 руб. за корзину. На выходных представители ЦБ РФ заявили, что Банк России продолжит действовать в рамках ранее объявленных правил плавающего валютного коридора. ЦБР продал валюту 1 июня на 4.58 млрд. руб., что в два раза больше, чем 31 мая, согласно информации на сайте регулятора. При накоплении внутридневных интервенций на $500 млн., ЦБ сдвигает границы коридора на 5 копеек.

Мы полагаем, что в краткосрочном плане, скорее всего, рубль продолжит слабеть к доллару на фоне паники на внешнем рынке и слабой статистики по рынку труда в США в пятницу. На уровне 36 руб. за доллар понижательное движение может быть остановлено. Указанный уровень соответствует ценам на нефть Brent на уровне $75 за баррель и доллар/евро на 1.2-1.24. Вероятность более глубокой коррекции по нефти мы оцениваем как низкую.

В перспективе до конца года оцениваем стоимость нефти марки Brent в диапазоне до $100-110 за баррель и курс рубля на уровне 31 руб./долл.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Число рабочих мест в США в мае увеличилось всего на 69 тыс., тогда как по консенсусу в Bloomberg ожидался прирост в размере 150 тыс. При этом, прирост в апреле был уменьшен после пересмотра до 77 тыс., по сравнению с предварительной оценки 115 тыс. Таким образом, можно предположить, что нестабильность в Европе и опасения замедления роста в Китае уже постепенно приводят к стагнации на рынке труда США до выяснения ситуации. При этом до конца года, в предвыборном периоде маловероятно, что республиканцы и демократы согласуют существенное изменение бюджетных параметров, а в этом случае вступит в силу снижение бюджетных расходов США, что дополнительно замедлит рост экономики США.

На этом фоне казначейские облигации США вновь обновили минимум по доходности, и завершили неделю на уровне 1.45% (-29 б.п. за неделю). Спред суверенных евробондов RUS30 к UST10 расширился до 298 б.п. против 242 б.п. неделей ранее.

В Европе, Испания продолжает попытки убедить Европейские власти, что необходим общий подход в ЕС касательно рекапитализации проблемных банков. Решение по теме может быть оглашено после заседания ЕЦБ в среду, 6 июня.

Внутренний рынок

Масштабные продажи на рынке ОФЗ продолжаются весьма интенсивно. Доходность 5-летних ОФЗ в пятницу достигла 8.46% годовых, тем самым госбумаги уже отыграли ралли в январе, и торгуются на уровне конца ноября прошлого года.

Основная движущая сила – это паническое бегство из развивающихся стран и, в особенности, из России, как сильно связанной с экономикой Европы. При этом помимо сильно негативного внешнего фона, не оказывает поддержку рынку госдолга откладывание прямого доступа торговли ОФЗ через Euroclear/Clearstream. В пятницу глава ФСФР Дмитрий Панкин сообщил, что ФСФР продолжает обсуждать с Минфином РФ сроки допуска Euroclear и Clear-stream на российский фондовый рынок. Напомним, что первоначально ориентировочной датой допуска Euroclear и Clearstream на рынок РФ считалось 1 июля. Однако затем участники рынка (биржа, НАУФОР, депозитарии) начали выражать обеспокоенность конкурентоспособностью российских структур.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: