СКОРО

На следующей неделе ЕЦБ и Банк Англии проводят заседания по ставкам, а также в США выходит статистика по payrolls. Мы полагаем, что в апреле ЕЦБ возьмет паузу после решения о повышении ставок на заседании в марте.

СЕГОДНЯ

Заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Мы ожидаем повышение ставок на 0.25 п.п. по всем операциям ЦБ, а также весьма вероятно повышение норматива ФОР на 0.5 п.п.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Аукцион по размещению UST7 на $29 млрд прошел сравнительно слабо. Соотношение спроса к предложению оказалось на минимальном уровне за последние 4 аукциона, ставка отсечения на 3 б.п. выше, а спрос со стороны институциональных инвесторов оказался на минимуме за почти 2 года. по данным Bloomberg. Напомним, однако, что предыдущие два аукциона, которые прошли в начале недели, прошли при высоком спросе.

Данные по ВВП США за 1 квартал показали замедление роста до 1.8% за квартал в пересчете на год, тогда как в 4-кв. показатель составил 3.1%. Замедление связано с более слабым внешним спросом, погодными условиями, как заявил днем ранее глава ФРС Б. Бернанке, и озабоченность ФРС не вызывает.

Внутренний рынок

Ликвидность просела, но налоги уже позади. Ликвидность понизилась вчера на 175 млрд руб. в основном в результате уплаты налога на прибыль. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах сегодня составляют 864 млрд руб. Так как период налогов уже окончен, мы ожидаем постепенный рост ликвидности на следующей неделе. Источником ликвидности может стать валютный рынок. Вчера рубль вновь укрепился к доллару на 18 коп. и к корзине на 5 коп. Обороты торгов в долларовой секции на ММВБ несколько вчера снизились до $ 4.2 млрд, но остаются выше средней за месяц ($3.4 млрд) по сделкам с расчетами «завтра».

Отчетность Газпрома за 2010 г. оказалась несколько лучше ожиданий. Чистая прибыль Газпрома по МСФО в 4-кв. 2010 г.. составила 314.8 млрд руб., что на 2% больше аналогичного квартала 2009 г., превзойдя консенсус-прогноз Интерфакса. Выручка в 4-квартале выросла на 30% г/г - до 1089.3 млрд руб., EBITDA увеличилась на 22% - до 406.9 руб. По итогам 2010 г. чистая прибыль Газпрома составила 969 млрд руб., что на 24% выше показателя за 2009 г.

В прошлом году существенно изменилась структура выручки: снижение доли экспорта газа в Европу (на 7 п.п.), было компенсировано ростом выручки от экспорта в СНГ (в основном в Украину).

Долг Газпрома за год увеличился на 8.3% до 1827 млрд руб., но чистый долг снизился с 1737 млрд руб. в конце 2009 г. до 1386 млрд руб. на 31 декабря 2010 г. С учетом опережающего роста рентабельности, показатель долг/EBITDA снизился до 0.9х с 1.5х годом ранее, что подтверждает крепкий кредитный профиль компании.