СКОРО

Крупное предложение UST. На следующей неделе казначейство США выпустит казначейские облигации на сумму $109 млрд, в том числе 2-летние UST в объеме $37 млрд, UST ($36 млрд), и UST7 на сумму $29 млрд, а также 30-летние бумаги индексируемые на инфляцию на $7 млрд. В целом, предложение казначейских облигаций в следующем финансовом году должно снизиться примерно на 20%, если план по снижению дефицита госбюджета реализуются. Согласно прогнозу конгресса США, дефицит в следующем финансовом году, который начинается 1 октября, составит $1.066 трлн (7% к ВВП) против 1.34 трлн или 9.1% к ВВП в этом году.

На внутреннем рынке: налоги, немного ОФЗ, а на «первичке» – размещение ТГК-6 и РСХБ На следующей неделе предстоит уплата НДПИ и акцизов (25 августа), а к концу недели начнется и уплата налога на прибыль. В связи с этим Минфин размещает ОФЗ 26203 в объеме всего 15 млрд руб.

На первичном рынке РСХБ в понедельник, 23 августа, начнет сбор заявок на биржевые бонды БО-05 объемом 10 млрд рублей сроком на 3 года. Сбор заявок продолжится до 15:00 мск 30 августа.

СЕГОДНЯ

Сегодня Мечел начинает сбор заявок на покупку бондов 13 и 14 серий общим объемом 10 млрд руб.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Вчера ликвидность существенно не изменилась, и по состоянию на сегодня суммарные остатки на корсчетах и депозитах составляют 1160 млрд руб. В подготовке к уплате налогов банки перевели примерно 100 млрд руб. с депозитных счетов на корсчета. Ликвидность находится на умерено высоком уровне, но ожидания роста инфляции не поддерживают позитивный тон торгов на внутреннем долговом рынке. На этом фоне вчера индекс краткосрочных корпоративных облигации на ММВБ незначительно подрос (+0.05%).

ТГК-6 начала сбор заявок на покупку дебютных облигаций 1-й серии на 5 млрд руб. По семилетним бумагам предусмотрена 3-летняя оферта на выкуп. Ориентир ставки купона облигаций находится в диапазоне 8.3–8.8% годовых, что соответствует доходности на уровне 8.47–8.99% годовых к 3-летней оферте. Это предполагает премию в 20–60 б.п. к недавно размещенному выпуску облигаций ТГК-9.

Общий объем обязательной инвестпрограммы КЭС-Холдинга оценивается на срок до 2017 года в 131 млрд рублей. В ближайшее время ожидается размещение еще одного подконтрольного КЭС эмитента - ТГК-5, которая также предложит бумаг на 5 млрд руб.

Внешний рынок: две половины одного дня

Вчера в первой половине дня доминировало позитивное настроение инвесторов следом за повышением прогноза роста ВВП Германии до 3% за 2010 г. Бундесбанком. Ранее ожидался рост 1.9%. Во второй половине дня, однако, статистика по США привела к росту спроса на казначейские облигации, и по итогам дня доходность UST понизилась на 6 б.п. до 2.57% годовых. «Бегство в качество» было спровоцировано ростом заявлений на пособия по безработице до 500 тыс. против 488 тыс. неделю назад, а также отрицательное снижение индекса деловой активности за август по расчетам ФРБ Филадельфии (по прогнозу ожидался рост показателя). Отметим, что вновь коррекция на сезонность сильно повлияла на динамику показателя безработицы, поэтому мы считаем, что пока это недостаточно сильный сигнал о второй волне кризиса.

Спрэд российских суверенных еврооблигаций понизился до 175 б.п., а доходность RUS30 обновила минимум, составив 4.32% годовых.