СКОРО

Размещения гособлигаций

Внешний рынок. Казначейство США предложит на следующей неделе среднесрочные и долгосрочные UST на сумму $72 млрд. В частности, объем 3-летних бумаг составит $32 млрд, 10-летних – $24 млрд, 30-летних – $16 млрд. По подсчетам Bloomberg, из размещаемых $72 млрд привлечение чистого долга составит $50.2 млрд, остальное пойдет на обслуживание долга. В целом в текущем квартале Казначейство США планирует разместить бумаги на сумму $237 млрд, что ниже, чем предполагалось 3 месяца назад ($431 млрд). Снижение плана по заимствованиям стало возможно благодаря увеличению поступлений, однако пока план по размещениям не учитывает дополнительное финансирование, которое будет нужно после принятия налоговых изменений в декабре. В целом, дефицит федерального бюджета США ожидается на уровне $1.4 трлн.

По оценкам казначейства США, порог долга США ($14.29 трлн) будет достигнут в период с 5 апреля по 31 мая, что требует очередного повышения лимита Конгрессом США. Между тем, S&P не ожидает понижения рейтинга США в кратко- и среднесрочной перспективах, заявил управляющий директор по финансовым институтам S&P Скотт Буги на форуме в четверг в Москве.

Внутренний рынок

Согласно предварительному графику Минфина, в среду пройдет аукцион по размещению 3-летних ОФЗ 25076 на 35 млрд руб., а также доразмещение коротких ОФЗ на сумму 5 млрд руб.

СЕГОДНЯ

В пятницу будет опубликована статистика по payrolls. Ожидается ускорение создания новых рабочих мест до 146 тыс. за месяц. Снижение числа еженедельных пособий по безработице стало поводом для повышения прогноза. Консенсус-прогноз по payrolls составлял 140 тыс. за январь до публикации еженедельной статистики по безработице вчера в Bloomberg. Если действительно создание новых рабочих мест ускорилось в январе, то доходность казначейских облигации США продолжит рост сегодня.

В Европе пройдет обсуждение механизма финансовой поддержки стран с долговыми проблемами. На встрече на высшем уровне в Брюсселе будет обсуждаться механизм участия фонда EFSF в решении долговых проблем стран в зоне евро.

ВЧЕРА

ЕЦБ не оправдал ожиданий. Сохранение ставки на текущем уровне было ожидаемо, однако многие аналитики, в том числе и мы, ожидали более четких сигналов о том, что в случае роста инфляции ЕЦБ не будет медлить с решением по ставкам. Это не произошло – глава ЕЦБ придерживается мнения, что инфляционные ожидания стабильны в рамках целевого уровня и такими останутся в среднесрочном плане, несмотря на временное повышение цен следом за commodities. Комментарии Трише на самом деле звучал менее агрессивно, чем месяц назад. Тем не менее, мы подтверждаем свой прогноз о серии повышений ставок ЕЦБ начиная с лета.

Позитивная статистика по США привела к росту доходности UST. Кроме снижений заявок по безработице, динамично выросла активность в секторе услуг, согласно данным по индексу ISM-Non-manufacturing. Индекс вырос в январе до 59.4 пунктов с 57.1 п. в декабре, тогда как изменения не ожидалось. Январское значение является максимальным с августа 2005 г.

На этом фоне доходность 10-летних UST увеличилась на 7 б.п. до 3.55% годовых. Спред RUS30 сегодня утром составляет 140 б.п.