Rambler's Top100
 

ј  Ѕј–— ‘инанс: »зменение ставки –≈ѕќ не ожидаетс€ до вы€снени€ эффекта от более низкого урожа€ пшеницы в текущем году


[06.08.2012]  ј  Ѕј–— ‘инанс    pdf  ѕолна€ верси€

— ќ–ќ

 азначейство увеличило объем и сроки депозитов. ‘едеральное казначейство 7 августа проведет на —анкт-ѕетербургской валютной бирже торги на право размещени€ временно свободных средств федерального бюджета на банковских депозитах на сумму до 75 млрд рублей.

–анее казначейство традиционно размещало средства в объеме 25-50 млрд руб. на срок 4 недели, но ÷Ѕ во избежание возникновени€ проблемы дефицита ликвидности попросил министерство финансов увеличить объемы предоставлени€ временно свободных средств, сообщил зампред ÷Ѕ —. Ўвецов на прошедшей неделе. — учетом размера профицита бюджета, мы полагаем, что ћинфин может предложить банкам до 250 млрд руб. в августе, если ставка будет ниже 6.25% годовых по депозитам на мес€ц.

¬ последнее врем€ средн€€ ставка Mosprime 3m составл€ет 6.5% годовых, что не предполагает особенно сильного спроса на аукционе ћинфина с учетом высокой минимальной ставки.

Ќа текущей неделе ÷Ѕ проведет заседание по ставкам. ћы не ожидаем изменени€ ставки –≈ѕќ, как на этом заседании, так и в сент€бре, до вы€снени€ эффекта от более низкого урожа€ пшеницы в текущем году.

¬ последнее врем€ оценки урожа€ мен€ютс€ еженедельно в сторону снижени€, что увеличивает риски удорожани€ продуктов питани€. ѕока прогноз по урожаю все еще существенно выше 2010 года, когда в целом прирост потребительских цен составил 0.6% в августе при том, что мес€ц традиционно характеризируетс€ небольшой дефл€цией.

ѕо информации газеты ¬едомости, поставщики хлеба уже требуют подн€ть цены в среднем на 10%, поставщики хлебобулочных изделий и печень€ говор€т о повышении на 15–18%. —ледом за ростом цен на зерновые подорожает м€со. ¬ общей сложности мы полагаем, что эффект плохого урожа€ будет слабее, чем в 2010 г., и CPI по итогам мес€ца будет в пределах 0.3%.

–анее мы полагали, что до конца года ÷Ѕ понизит ставку –≈ѕќ на 0.25 п.п. ¬озможное превышение нашего прогноза по инфл€ции (0.15% за мес€ц и 5.9% г./г.) по итогам августа ставит под вопрос снижение ставок. ƒополнительным риском дл€ инфл€ции €вл€етс€ и быстрый рост розничного кредитовани€. «а июль инфл€ци€ совпала с нашим прогнозом, составив 1.2% за мес€ц в результате индексации тарифов. — начала года накопленна€ инфл€ци€ достигла 4.5%, инфл€ци€ за 12 мес. – 5.6%.

ѕо мнению ћ¬‘, Ѕанк –оссии мог бы перейти к более узкому коридору процентных ставок, сообщил в п€тницу глава посто€нного представительства ћ¬‘ в –оссии ќдд ѕер Ѕрекк. ѕо его словам, этот диапазон может составл€ть 200 базисных пунктов.

¬„≈–ј

¬нешний рынок

—татистика по рынку труда в —Ўј за июль оказалась существенно лучше ожиданий. „исло рабочих мест (payrolls) увеличилось на 163 тыс., тогда как по консенсус-прогнозу в Bloomberg ожидалс€ прирост на 100 тыс. ћы полагаем, что более сильные данные по зан€тости €вл€ютс€ временным €влением, в целом показатель продолжит умеренный рост (по около 100 тыс. за мес€ц). Ќа этом фоне сохран€ем прогноз, что ‘–— не будет увеличивать программу по выкупу бумаг до конца года, несмотр€ на более агрессивные за€влени€ на последнем заседании.

¬ дополнение, индекс деловой активности в сфере услуг —Ўј (ISM Non-Manufacturing) в июле вырос до 52.6 пункта с 52.1 пункта мес€цем ранее, по данным »нститута управлени€ поставками. ѕревышение индексом отметки в 50 пунктов свидетельствует о росте деловой активности в сфере услуг. “ак как сектор услуг €вл€етс€ самой важной компонентой американского ¬¬ѕ, можно предположить, что в III кв. пока сохран€етс€ умеренный рост ¬¬ѕ.

ѕо итогам дн€ доходность UST10 увеличилась на 8 б.п. на фоне роста аппетита к более рисковым вложени€м.

ƒоходность RUS30 по итогам недели вновь обновила минимум и составила 2.97% годовых.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов