План Минфина по размещениям ОФЗ в I квартале. Плановый объем размещения ОФЗ в I квартале 2020 г. составляет 600 млрд. руб. по номинальной стоимости, сообщил Минфин в конце 2019 г. Для сравнения, объем фактически привлеченных средств на аукционах ОФЗ в предыдущем квартале составил 419,2 млрд руб.

В январе намечено проведение трех аукционов, в феврале и марте - по 4 ежемесячно. При этом Минфин намерен разместить ОФЗ со сроком обращения до 5 лет на 150 млрд руб., от 5 до 10 лет - на 250 млрд руб., свыше 10 лет - на 200 млрд руб. В результате, средний объем предложения ОФЗ составит почти 55 млрд руб. в неделю против 35 млрд руб. в среднем в предыдущем квартале.

На наш взгляд, существенное снижение доходности ОФЗ с начала текущего года свидетельствует о существенном спросе иностранных инвесторов к рублевым активам. Спрос на ОФЗ сохраняется высоким на фоне положительных реальных ставок. По оценкам Росстата, инфляция в РФ в декабре составила 3% год-к-году. В дополнение, в конце января предстоит погашение ОФЗ-29011-ПК на сумму 250 млрд руб., что высвободит лимиты и поддержит спрос на новые ОФЗ. В частности, доходность 14-летних ОФЗ 26225 упала на 20 б.п., до 6,31% годовых, доходность 7-летних ОФЗ 26207 понизилась на 13 б.п., до 6,04% годовых. Таким образом, вопреки высокой волатильности цен на нефть, интерес инвесторов к ОФЗ остается на высоком уровне.