СКОРО

Завтра начинается сезон отчетности банков в США за последний квартал и за прошлый год в целом. Традиционно первым публикует свои результаты JPMorgan.

СЕГОДНЯ

EЦБ и Банк Англии сегодня скорее всего сохранят базовые ставки на текущем уровне. Внимание инвесторов будет направлено на комментарии Жан Клода Трише о выкупах Европейским центральным банком долговых обязательств проблемных стран.

Согласно последним данным, в декабре инфляция в зоне евро впервые с ноября 2008 г. превысила порогового значения 2% и составила, по предварительным оценкам, 2.2% г./г. На фоне повышенных цен на нефть и риска ускорения роста цен на продовольствие, инфляция в зоне евро останется в районе 2–2.5% в первом полугодии, что ставит под вопрос сохранение базовой ставки ЕЦБ. Из-за ожидаемого замедления экономической активности и долгового кризиса, на наш взгляд, ЕЦБ не будет торопиться повышать базовую ставку в первом полугодии. Мы полагаем, что летом ЕЦБ постепенно начнет повышение ставок с учетом основной цели по поддерживанию инфляции в районе 2%.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Аукцион Португалии по размещению 10-летних облигации на сумму 600 млн евро прошел удачно на фоне повышения спроса, что позволило снизить доходность выпуска до 6.716% годовых с 6.806% на аукционе в ноябре. Доходность 4-летних облигации Португалии на сумму 650 млн евро на аукционе вчера составила 5.396% против «докризисных» 4.041% на аукционе в конце октября 2010 г. В текущем году, по оценкам Bloomberg, Португалия должна разместить облигации на сумму 20 млрд евро.

Между тем, вербальные интервенции в поддержку европейского долга с каждым днем нарастают. Канцлер Германии А. Меркель заявила вчера, что Германия готова пересмотреть условия европейского стабилизационного фонда, если потребуется.

Сегодня спрос на европейские облигации вновь будет протестирован. Испания предложит инвесторам 5-летние бумаги на сумму 3 млрд евро.

В США неожиданно хорошо прошел аукцион по размещению UST10. Спрос превысил предложения в 3.3 раза, что существенно выше по сравнению с 2.9х bid/cover в 4 кв. прошлого года. По итогам дня доходность 10-летних UST, однако, несколько подросла до 3.37% годовых, чему способствовало увеличения аппетита к риску.

Обзор экономики США за ноябрь–декабрь (Бежевая книга), который регулярно публикуют федеральные банки ФРС, оказался весьма позитивным и показал некоторое улучшение экономической активности практически во всех районах США в указанный период. При этом, ситуация на рынке труда также начала улучшаться.