Главные новости

США

Импортные цены в декабре выросли на 1,1%. В ноябре рост составлял 1,3% - нейтрально.

Рост экспортных цен за декабрь составил 0,7%, против роста в 1,1% в ноябре – негативно.

Еврозона

Промышленное производство в единой Европе выросло в ноябре на 1,2%. В октябре рост составил 0,7%. Всего с начал года объемы пром. производства выросли на 7,6% - позитивно.

Россия

По данным Банка России чистый отток капитала из РФ в 2010 г. составил $38,3 млрд. Ранее значение показателя прогнозировалось на уровне $22 млрд. – негативно.

Профицит торгового баланса вырос за 2010 г. на 34% и достиг уровня в $149,2 млрд. – позитивно.

В результате сальдо счета текущих операций составило $72,6 млрд., в то время как по итогам 2009 г. оно равнялось $49,4 млрд. - позитивно.

По сообщениям Банка России, реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам в декабре вырос на 3,7 % к ноябрю. За 2010 г. год курс укрепился на 7,1 % к декабрю 2009 года - позитивно.

По словам премьер-министра Владимира Путина, рост ВВП в 2010 г. составил 3,8%, рост промышленного производства – 8,6%, что совпало с прогнозами Минэкономразвития - нейтрально.

Рынки

Цены на нефть вчера достигли новых двухлетних максимумов. Цена за баррель сорта Brent вчера составила на закрытии $98,12$; рост составил 0,52%.

Общий рыночный позитив наблюдался и на рынках акций. S&P 500 прибавил 0,9, Dow Jones вырос на 0,72%. Значительный рост показали российские рынки акций: индекс ММВБ вырос на 2,65% и закрылся на отметке 1760 пунктов; индекс РТС вырос на 3,67% и достиг уровня 1868 пунктов.

Новости эмитентов

По сообщениям агентства Bloomberg, ОАО “Трубная металлургическая компания” (ТМК) в 2010 году увеличило отгрузку по сравнению с предыдущим годом на 42% до 3,97 миллиона тонн. Компания планирует увеличить отгрузку в 2011 году на 7-10%, говорится в сообщении.

Российские еврооблигации

Долговые рынки вчера продолжили уверенный рост на фоне удачного размещения облигаций Португалии и роста «аппетита к рискам». Хорошим спросом пользовались российские евробонды. Хотя выпуск Россия-30 вырос всего на 0,08% и закрылся на уровне 116,29%, YTM – 4,67%. В последние дни «тридцатка» явно отстает от рынка, при этом спрэд между Россия-30 и суверенной российской кривой сохраняется. UST-10 потеряли вчера в доходности 2 б.п. Спрэд Россия-30-UST-10

Корпоративный сектор в среднем вырос на 0,2%. Активные покупки наблюдались в длинных выпусках Газпрома и ТНК-BP. Газпром-22 вырос на 0,8%, Газпром-19,37 прибавили в районе 0,5%. Газпром-34. По всей кривой покупали выпуски ТНК-BP. Наибольший рост показал выпуск ТНК-BP-20, прибавивший 0,59%. Алроса-20 вырос на 0,55%, МТС-20 – на 0,42%. Спросом пользовались и бумаги Сбербанка: Сбербанк-17 вырос на 0,57%, Сбербанк-15 – на 0,4%.

Как и в предыдущие дни роста, не пользовались спросом «короткие» выпуски. В последнее время кривые доходности для большинства эмитентов становятся более пологими, а премия за дюрацию уменьшается.

На утро четверга на рынках складывается нейтральный фон. Нефть дорожает на 0,34%; сейчас баррель сорта Brent торгуется на уровне $98,44. Доходность UST-10 снижается на 1 б.п. В то время как доходность Россия-30 растет на 1 б.п.

Еврооблигации зарубежных стран

Вчерашний рыночный оптимизм привел к покупкам большинства выпусков еврооблигаций развивающихся стран. Хорошим спросом пользовались и суверенные бумаги Украины. Рост наблюдался по всей суверенной кривой в пределах 0,3%. Выпуск Украина-20 вырос на 0,62%, YTM – 7,05%

Cуверенный евробонд Республики Беларусь незначительно вырос и закрылся на уровне 103,89% от номинала, YTM – 7,65%.

Вчера состоялось размещение суверенных еврооблигаций Португалии. Четырехлетние бумаги объемом 650 млн. евро были размещены под ставку 5,39%; десятилетние бумаги объемом 600 млн. евро под 6,7%. Прошедшее размещение можно назвать удачным, т.к. на прошлом аукционе «десятилетки» были проданы под доходность в 6,8%. Основными покупателями бумаг стали азиатские инвесторы.

После удачного размещения, власти Португалии вновь заявили об отсутствии необходимости в получении помощи со стороны ЕС.

Поддержкой европейским облигациям стали и ожидания относительно возможного расширения EFSF. Решение по этому вопросу может быть принято уже на следующей неделе.

Ирландия-20 вырос вчера на 1,67%, YTM – 8,07 %. Португалия-20 прибавил 0,66%, YTM – 6,75%. «Десятилетки» Испании выросли на 0,2%, YTM – 5,38%. CDS на долги указанных стран откатились от максимума. Покупали вчера и бумаги Турции. Выпуск Турция-20 вырос на 0,23%, YTM – 4,91%.

Сегодня пройдут размещения гос. облигаций Испании и Италии. Испания предложит пятилетние бонды объемом 3 млрд. евро, Италия – облигации с погашением в 2015 и 2026 г. общим объемом в 6 млрд. евро.

В еврооблигациях стран Юго-Восточной Азии наблюдалась смешанная динамика. Выпуск Корея-19 снизился на 0,04%, YTM – 4,20%. Филиппины-20 выросли на 0,27%, YTM – 4,36%, выпуск Индонезия-20 вырос на 0,23%, YTM – 4,58%.

Десятилетние бумаги стран Латинской Америки вчера распродавали. Выпуск Бразилия-20 потерял 1,52%, YTM – 4,04%. Мексика-20 снизился на 0,56%, YTM – 4,25%.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,6%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует «апсайд» порядка 30-40 б.п. по доходности.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь17 составляет 50 б.п. Финансовое состояние обоих - продолжает улучшаться. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Полагаем, что на горизонте полгода существующий спрэд исчезнет.

Среди банковских облигаций мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ВТБ-15 (Z-спрэд остается самым широким среди долларовых выпусков ВТБ) Газпромбанк-14 (неоправданно высокий спрэд относительно собственной кривой) и Промсвязьбанк-15 (спрэд к собственной кривой и к кривой Номос-банка).

В настоящий момент спрэд между выпуском Украина-20 и суверенной кривой Украины составляет 20 б.п. Полагаем, что подобный спрэд в перспективе исчезнет.