СКОРО

В среду выходит дефлятор личного потребления (PCE) в США за октябрь – по прогнозам инфляция год-к-году замедлилась по базовому показателю до 1% с 1.2% в сентябре.

Перед тем как отправиться праздновать День Благодарения, казначейство США разместит в среду последнюю на этой неделе порцию казначейских облигаций. В среду пройдет размещение UST7 на сумму $29 млрд.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

Госдума на заседании рассмотрит «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов».

Внешний рынок

В ожидании данных и стенограмма ФРС

Во вторник ожидается стенограмма последнего заседания ФРС, которая, наверное, даст более точное представление о программе по выкупу долгосрочных бумаг и условиям для ее изменения в одну или другую сторону. В стенограмме ожидается также новый прогноз ФРС по ВВП и безработице. В частности, можно предположить, что прогноз по ВВП будет понижен (прогноз в июне предполагал рост ВВП на 3.5–4.2% г./г.).

До публикации стенограммы выходит пересмотренная оценка ВВП США за 3 кв. Напомним, что по предварительным данным ВВП США в 3 кв. увеличился на 2% кв./кв. в пересчете на год. Рынок закладывает улучшение оценки до 2.4% (по данным Bloomberg), при этом опрошенные агентством аналитики единодушны в ожидании улучшения оценки.

Нестабильность в Корее увеличивает спрос на защитные активы. Сегодня информационные агентства со ссылкой на южнокорейское агентство Yonhap сообщают об артиллерийском обстреле в пограничной зоне в Желтом море со стороны Северной Кореи. Южнокорейская артиллерия открыла ответный огонь, передает Reuters.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Вчера котировки в первом эшелоне в основном снижались, но в целом динамика облигации сложилась разнонаправленной. К факторам, действующим в сторону снижения цен на внутреннем долговом рынке ввиду повышения инфляции и снижения цен на рынке еврооблигации, можно отнести вновь усилившиеся вчера проблемы с ликвидностью в банковской системе. Перечисление налогов (уплата треть НДС за 3 кв., по нашим оценкам, составила 130–145 млрд руб.) привело к снижению ликвидности ниже 900 млрд руб., а ставки на денежном рынке подскочили на 30 б.п. до 3.18% годовых.

Снижение ликвидности в ноябре традиционно, но обычно Минфин увеличивает траты бюджета во второй половине месяца, таким образом, проблемы с ликвидностью могли бы быть уже позади. Минфин существенно отстает от графика по расходам (по итогам октября бюджет по расходам исполнен на 73.5% к утвержденным законом ассигнованиям, дефицит за январь–октябрь составил 2.3% к ВВП), но с учетом заявлений Минфина, что дефицит бюджета составит около 4.6% к ВВП, к концу года ведомство намерено наверстать существенную часть опоздания. Мы придерживаемся того мнения, что дефицит бюджета будет меньше планового и не превысит 4% к ВВП. Тем не менее, всплеск бюджетных расходов в конце года никто не отменял.

Вымпелкому не достанеться еще один из привлекательных активов Савириса

Orascom Telecom Holding, принадлежащий египетскому миллиардеру Наджибу Савирису, согласился продать свою долю в Orascom Telecom Tunisie (Tunisiana) второму совладельцу компании – Qatar Telecom (Qtel) за $1.2 млрд.

Одновременно, Vimpelcom и Weather подтвердили в официальном сообщении, что продолжают работать над завершением сделки и готовятся выполнить все необходимые условия, включая получение финальных одобрений от советов директоров обеих компаний.

Мы полагаем, что осуществление сделки Vimpelcom и Weather остается под вопросом с учетом ее снижающейся привлекательности для Вымпелкома после потери Тунисского рынка и возможной национализации алжирского оператора Djezzy, являющегося одним из основных активов Orascom.

Внешний рынок

Moody's пригрозило существенно понизить рейтинги Ирландии

Агентство сообщило, что понижение может быть сразу на несколько ступеней после предоставления этой стране финансовой помощи Евросоюзом и Международным валютным фондом. Увеличение долговой нагрузки может превысить уровень, прогнозировавшийся в октябре, когда рейтинг Ирландии «Aa2» был поставлен на пересмотр с возможностью понижения. По нашим оценкам, рынок уже закладывает в котировки гособлигации снижение рейтинга Ирландии до примерно «Ваа2», таким образом рейтинг может быть понижен на 4 ступеней.