СКОРО

В пятницу пройдет заседание Банка России по ставкам. Основная ставка РЕПО останется на уровне 5.5% годовых в связи с ускорением инфляции (до 6.5% г./г. по состоянию на 9 декабря), а также на фоне сохранения интервенций ЦБ на валютном рынке. При этом, ЦБ может пересмотреть свои намерения по поводу предоставления средств по фиксированной ставке.

Так, вчера первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева заявила, что совет директоров ЦБ РФ в ближайшее время может принять решение о сохранении длинных операций рефинансирования по фиксированным ставкам под залог активов, которые планировалось приостановить с 1 февраля 2014 г., прислушиваясь к обращениям казначеев банков. По ее словам, в ближайшее время совет директоров примет решение «либо о сохранении, либо о введении нового инструмента», который будет выполнять роль страхового инструмента на случай проблем с ликвидностью.

Напомним, что 13 сентября 2013 г. на заседание ЦБ РФ было принято, что в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции Банк России устанавливает коридор по ставкам шириной 2 п.п., а также с 1 февраля 2014 г. Банк России приостановит проведение всех операций постоянного действия на сроки свыше 1 дня. Тогда ЦБ пояснил, что решение принято «в целях создания условий для более активного перераспределения средств на межбанковском рынке и повышения эффективности управления собственной ликвидностью кредитными организациями», но многие участники сравнивали рынка с «лестницей без перил», когда в аномальной ситуации лимиты на межбанке резко закрываются.

РЖД 16 декабря планирует принимать заявки инвесторов на приобретение биржевых инфраструктурных облигаций серии БО-10 объемом 25 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Росказначейство проведет размещение на 7-дневные депозиты 110 млрд руб. Минимальная ставка по-прежнему составляет 5.7% годовых. Завтра банкам предстоит вернуть казначейству 162 млрд руб. При этом, остатки на корсчетах банков в ЦБ достаточно высокие, по- этому частичная пролонгация депозитов казначейства не окажет существенного влияния на ставки денежного рынка.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Доходность 10-летних казначейских облигаций США вчера подросла на 5 б.п., до 2.85%, после того как днем ранее был согласован план по бюджету комиссии Сената США. Соглашение по бюджету США несколько смягчит влияние автоматического секвестра примерно на $60 млрд за два года и сократит дефицит на $20–23 млрд, а также предусматривает увеличение размера бюджетных расходов в текущем финансовом году до $1.01 трлн с $967 млрд за прошлый год. Участники рынка решили, что соглашение по бюджету в США может повысить вероятность сокращения стимулов ФРС.

На наш взгляд, хотя соглашение снижает риски, но в целом не меняет существенно тренд на рост госдолга США. Достигнутое соглашение тему о лимите долга не затрагивает. Что касается уменьшения QE, теперь темп уменьшения зависит от значимости роста занятости и инфляции, который выберет ФРС. Явной формулы ФРС не предоставил и не собирается, но о ней можно будет судить по заявлениям Бена Бернанке после заседание FOMC в среду.

Внутренний рынок

Минфин РФ ожидает исполнения федерального бюджета по итогам 2013 г. с дефицитом в размере 378 млрд рублей, или 0.6% ВВП, сообщила замминистра финансов Татьяны Нестеренко. Указанные цифры меньше, чем в законе о бюджете: там, с учетом ноябрьских поправок, дефицит установлен в 480.9 млрд рублей (0.7% ВВП).

Аукционы ОФЗ прошли хорошо. Минфин разместил весь запланированный объем на фоне улучшения спроса и предложенных высоких ориентиров по доходности накануне. Средневзвешенная доходность ОФЗ 26215 на аукционе составила 7.77% годовых, и оказалась ниже нижней границы ориентира Минфина (7.79–7.84% годовых). Всего было продано бумаг на общую сумму 10 млрд руб. при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности 30.8 млрд руб. и объеме предложения 10 млрд руб.

Средневзвешенная доходность ОФЗ 26216 на аукционе составила 7.32% годовых при ориентире 7.29–7.34% годовых. Всего было продано бумаг на общую сумму 15 млрд руб. при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности 18.2 млрд руб.