СКОРО

Внешний рынок

На следующей неделе на внешнем рынке внимание будет направлено на данные по занятости в США. По консенсус опросу Bloomberg ожидается рост числа рабочих мест на 130 тыс. по сравнению с 103 тыс. в декабре. Увеличение числа рабочих мест, однако, не приведет к снижению безработицы – показатель ожидается на уровне 9.5% по сравнению с 9.4% в декабре.

Внутренний рынок: Заседание Банка России

В понедельник совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос о повышении ставок. Ранее мы полагали, что ЦБ начнет повышать ставки в феврале, но инфляция осталась высокой после окончания периода роста административных цен в начале года. В частности, еженедельные данные по инфляции показали, что цены выросли на 0.4% за неделю до 24 января. Таким образом, с начала января инфляция составляет уже 1.8%, а по итогам месяца мы ожидаем, что инфляция составит 2.2% за месяц или 9.5% год-к-году, что существенно превышает ставку рефинансирования ЦБ и остальные кредитные ставки. Мы придерживаемся мнения, что до середины года Банк России повысит ставку рефинансирования на 0.75 п.п. до 8.5%.

Одновременно отметим, ЦБ может допустить укрепление рубля к корзине до 34 руб. к концу квартала в попытке снизить цены на импортируемые товары, но четкие тенденции на укрепление рубля приведут к притоку спекулятивного капитала.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

АИЖК вновь размещает выпуск А17

АИЖК в первой половине февраля начнет размещение облигаций серии А17 на 8 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона составляет 8.9-9.15% годовых. Облигации имеют амортизационную структуру погашения: 40% от номинала бумаг погашается 15 апреля 2019 года, далее с годовым интервалом погашается 25%, затем 20%, затем 15% от номинала облигаций. Бонды полностью погашаются в апреле 2022 года.

В ноябре прошлого года АИЖК уже начинало сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций серии А17, однако, в день закрытия книги, сообщило, что откладывает размещение на неопределенный срок в связи с ухудшением ситуации на рынке. Ориентир ставки 1-го купона был объявлен в диапазоне 8.75-9.25% годовых. Щедрые ориентиры агентства делают выпуски АИЖК привлекательной альтернативой ОФЗ. В дополнение, по выпуску АИЖК 17 предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента 15 апреля 2019 года – 40% от номинальной стоимости, 15 апреля 2020 г. – 25% от номинала, в 2021 г. и 2022 г. соответственно 20 и 15% от номинала согласно решению о выпуске.

Внешний рынок

Статистика по ВВП США за последний квартал прошлого года подтвердила ожидания об ускорении роста по сравнению с предыдущим кварталом. Рост ВВП составил 3.2% за квартал в пересчете на год. Правда, по консенсус опросу ожидался больший рост (3.5%), но рост потребления превзошел ожидания и составил 4.4% за квартал в реальном выражении (+2.4% в 3 кв.).

Умерено-позитивная статистика в США, однако, недолго радовала инвесторов. Новости об эскалации беспорядков в Египте в результате акции протеста с требованиями об отставке Х. Мубарака, занимающего пост президента с 1981 г., и опасения о цепочных беспорядках в соседних странах привели к росту спроса на treasuries. По итогам дня доходность 10-летних UST упала на 7 б.п. до 3.32% годовых. С учетом того, что основное требование протестующих еще не исполнено, новости из Египта продолжат сказываться на рынок сегодня.