Денежный рынок

После уплаты последнего налога свободная ликвидность в банковском секторе снизилась до 645,5 млрд. рублей. С учетом отрицательного сальдо операций с ЦБ, которое на начало дня составило 209 млрд. рублей, реальная свободная ликвидность опустилась до уровня 436 млрд. рублей. В ближайшую неделю на денежном рынке ситуация будет стабилизироваться, остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ вырастут благодаря восстановлению рынка после налоговых выплат. Мы ожидаем восстановления свободной ликвидности до уровней 750-850 млрд. рублей в ближайшие две недели, с учетом сальдо по операциям с ЦБ. Сегодня на первом аукционе РЕПО ЦБ банки привлекли 198 млрд. рублей, в пятницу за весь день было востребовано 274 млрд. Наиболее напряженной, с точки зрения денежного рынка, на этой неделе будет среда – банки должны будут вернуть РЕПО ЦБ на 200 млрд. (недельное), а также вернуть Минфину 97 млрд. рублей, размещенных ранее на депозиты. Если ранее ведомство размещало по вторникам сумму, равную той, которую необходимо вернуть в среду, то с этой недели данная практика была отменена. Во вторник Минфин предложит лишь 10 млрд. рублей, что приведет к чистому оттоку средств из системы на следующий день.

С началом стабилизации денежного рынка ставки на «межбанке» будут опускаться к уровню ЦБ – 5,25%. В пятницу MosPrimeRate o/n составила 5,51%, опустившись с пиковых значений 5,7% 26-27 октября, сегодня рынок продолжит стабилизироваться, однако ставки овернайт все еще находятся выше 5,6%.

Валютный рынок

Международный валютный рынок в конце прошлой неделе и сегодняшних утренних торгах продемонстрировал рост опасений инвесторов. В результате, европейская валюта скорректировалась до 1,403 к доллару США, напомним, в пятницу евро торговалось вблизи отметки 1,42. Рынок прореагировал на выступление министров финансов Японии, который отметил, что укрепляющаяся йена не соответствует фундаментальным показателям экономики страны, и Банк Японии начал проводить интервенции на валютном рынке. В результате, йена скорректировалась до отметки 79 к доллару США с 75.35 ранее. Опасения инвесторов также вызвало заявление председателя Еврогруппы Жан-Клода Юнкера, который сообщил, что не видит необходимости ЕЦБ продолжать скупку облигаций на рынке в связи с расширениями полномочий EFSF, а также отметил, что на политические уступки Китаю Европа не пойдет, вне зависимости от решения страны участвовать или не участвовать в финансировании EFSF. Сегодняшняя неделя будет отмечена крупными событиями. Так, состоится саммит G-20, заседание FOMC по процентной политике (2 ноября), от которого отдельные инвесторы ждут очередных мер помощи экономике, а также заседания ЕЦБ (3 ноября), возглавляемое М.Драги.

Российская валюта незначительно скорректировалась из-за роста напряженности на внешних рынках. В результате бивалютная корзина торгуется на уровне 35,60 рублей против 35,55 рублей в пятницу.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии большая часть наиболее торгуемых выпусков закрепилась на негативной территории. Так, наибольший торговый оборот прошел в бумагах трехлетнего выпуска ОФЗ 25079, котировки которого изменились несущественно, оставшись на уровне 98,7% от номинала, что соответствует доходности 7,55% годовых. Пятилетний ОФЗ 26204 подешевел на 0,40%; подросли доходности в бумагах ОФЗ 25077, ОФЗ 26206. Пятнадцать сделок прошло с ОФЗ 26203, по итогам которых доходность выпуска подросла до отметки 8,19% годовых; ОФЗ 25076 показал снижение доходности на семь пунктов до уровня 7,19% годовых; ОФЗ 25073 изменения доходности не показал; ОФЗ 25078 закрылся с доходностью 6,67% годовых; в пределах 0,20% подросли котировки по бумагам ОФЗ 25072 и ОФЗ 25075.

На внешних рынках в секции американского государственного долга замечалось проявление спроса на менее рискованные американские активы, так доходность десятилетних казначейских облигаций US Treasuries 10 по итогам пятничной торговой сессии снизилась на шесть пунктов до отметки 2,324% годовых; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 3,379% годовых, показав рост доходности на шесть пунктов. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 подросла на шесть пунктов до границы 4,325% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился по итогам пятничной торговой сессии на тринадцать пунктов до уровня 200 пунктов.

Корпоративные облигации

Торговая активность в ходе пятничной торговой сессии на рынке рублевых корпоративных облигаций была слабой, наибольший торговый оборот пришелся на бумаги с дюрацией меньше трех лет. В секторе облигационных займов Москвы 56-й выпуск Москвы снизился на 0,31%; 48-й займ Москвы изменения доходности не показал; 62-й выпуск подрос на 0,53%. В муниципальном секторе шестой долг самарской области подрос на 0,27%; четвертый выпуск Воронежской области снизился на 0,26%; шестой долг республики Чувашия подрос на малом объеме на 1,1%. Среди облигаций металлургического сектора наибольшая торговая активность сосредоточилась в выпусках Мечела, - пятый выпуск прибавил 0,19%; 13-й выпуск вырос на 1,31%; четвертый выпуск Мечела прибавил 0,45%; третий выпуск ЕвразХолдинга прибавил 0,10%; первый займ снизился на 0,22%; второй биржевой займ Мечела прибавил 0,35%; на меньшем объеме 15-й долг Мечела вырос на 0,52%. В секции бумаг топлива и энергетики первый долг Русгидро прибавил 0,52%; второй долга Русгидро прибавил 0,24%; девятый выпуск Газпромнефти вырос на 0,3%; в пределах 0,10% снизились котировки третьего и пятого биржевых выпусков Лукойла. В сегменте облигаций связи и транспорта третий выпуск ВымпелКома прибавил 1,35%; 16-й выпуск РЖД снизался на 0,35%; 10-й выпуск РЖД показал рост доходности на шесть пунктов до отметки 7,22% годовых; практически не изменились доходность пятого займа МТС; 23-й займ РЖД прибавил 0,19%; девятый выпуск РЖД подрос на 0,59%; первый займ ВымпелКома снизился на 0,54%. В финансовом секторе 13-й выпуск АИЖК снизился на 0,13%; в пределах 0,5% подросли котировки восьмого выпуска МДМ Банка и третьего биржевого выпуска Промсвязьбанка; первый биржевой займ ВТБ снизился на 0,2%; девятый выпуск Номосбанка потерял 1% своей стоимости, закрывшись с доходностью 8,7% годовых.