СКОРО

Короткая неделя на внешнем рынке закончится статистикой по занятости. В понедельник рынки США не работают в связи с празднованием Дня труда. Ключевое событие в календаре статистики – это данные по рынку труда в США за август, которые выходят в пятницу. Ожидается, что безработица осталась на уровне 8.3%, а рост числа занятых замедлился до 120 тыс. за месяц по сравнению с 163 тыс. в июле. Это будет последняя важная статистика перед двухдневным заседанием ФРС 12–13 сентября. На 13 сентября также намечена пресс-конференция главы ФРС Б. Бернанке.

Внутренний рынок: РЖД планирует осенью разместить несколько выпусков облигаций на российском рынке на общую сумму до 50 млрд рублей, сообщил старший вице-президент РЖД Вадим Михайлов.

СЕГОДНЯ

Сегодня ожидается выступление Бена Бернанке. Именно на конференции в Jackson Hole глава ФРС в последние два года давал четкие сигналы о том, стоит ли ожидать дальнейшего расширения баланса ФРС за счет выкупа бумаг. В частности, в 2010 г. в своем выступлении на конференции в Jackson Hole Бен Бернанке заявил, что центробанк США может и должен действовать более агрессивно для стимулирования замедляющейся американской экономики. Тем самым было объявлено о QE2, de facto начавшемся в ноябре 2010 г. В 2011 г. в Jackson Hole Б.Бернанке заявил, что политики могут и должны сделать больше. Это охладило надежды на количественное смягчение, а заседания ФРС в сентябре 2011 г. окончательно их развело: тогда была запущена только «операция твист», в рамках которой баланс ФРС остался неизменным, а поменялась только структура по срочности.

С учетом обзора ФРС по экономики США (Бежевая книга), число рабочих мест осталось на прежнем уровне или незначительно увеличилось. Таким образом, состояние рынка труда в США в августе существенно не изменилось, о чем свидетельствуют и еженедельные заказы на пособия по безработице, а это может стать поводом для очередного QE.

ВЧЕРА

Неаудированная отчетность Evraz за 1 полугодие 2012 г. по МСФО показала некоторое ухудшение кредитных метрик. За отчетный период Evraz получил чистый убыток в размере $50 млн против $263 млн чистой прибыли годом ранее, что произошло из-за разовых списаний в размере $62 млн. Показатель EBITDA составил $1.18 млрд по расчетам компании (снижение на 28% г./г.). Маржа по EBITDA опустилась до 15.4% с 19.4% за аналогичный период прошлого года. Выручка за 1 полугодие 2012 г. достигла $7.6 млрд, снизившись на 9%.

На конец полугодия соотношение чистого долга к EBITDA компании составляло 2.53, сообщил Д.Байзини. По нашим оценкам соотношение составило 2.65х, тогда как в конце 2011 г. соотношение составляло 2.31х.

Согласно презентации, Evraz ожидает дальнейшего роста чистого левериджа к концу года, но уложится в лимиты, установленные ковенантами на уровне в 3.5. В долгосрочном плане компания будет стремиться ограничить уровень чистого долга до 2х, но в краткосрочном плане запланирована сравнительно большая инвестпрограмма ($650–750 млн на второе полугодие).

Краткосрочные риски рефинансирования Evraz мы оцениваем как низкие, так как денежные средства на балансе компании по состоянию на 30 июня 2012 г. ($1763 млн) существенно превышают краткосрочный долг ($1332 млн), а в дополнение компания располагает невыбранными кредитными линиями на сумму $912 млн.