Экономические новости

По данным Банка России в июле рост банковской системы ускорился. Так, кредитование физических лиц по сравнению с предыдущим годом выросло на 26,5%. Прирост с начала года составил 15,6% (в прошлом году за первые семь месяцев банки нарастили розничный кредитный портфель лишь на 4,4%). Ускорился до 17,5% в годовом исчислении и рост корпоративного кредитного портфеля (месяц назад годовой прирост составлял 16%). Продолжается замедление притока вкладов физических лиц: если за январь-июль 2010 года банки увеличили депозитную базу на 15,1%, то в текущем году на 8,2%.

Денежный рынок

Восстановление свободной ликвидности после налоговых выплат идет достаточно высокими темпами. Сумма остатков на корреспондентских счетах и депозитов в ЦБ за день выросла почти на 80 млрд. рублей. До конца недели ликвидность будет восстанавливаться, так как значимых события на денежном рынке не предвидится. Сегодня состоится возврат 29 млрд. рублей Минфину, ранее привлеченных на депозиты. Мы ожидаем восстановления свободной ликвидности к уровням порядка 950 млрд. рублей в пятницу.

Денежный рынок, как мы и ожидали, немедленно начал стабилизироваться послед выплаты последнего налога. Вчера MosPrimeRate o/n достигла рекордных 4,99%, что фактически совпало с нашими ожиданиями 5%. К концу недели, по мере восстановления денежного рынка, ставки будут возвращаться к отметке 4%, однако вряд ли опустятся ниже из-за неровной динамики ликвидности на рынке и сохранения напряженности на денежном рынке Европы.

Валютный рынок

Европейская валюта торгуется на вчерашних уровнях 1,444 доллара за евро. Несмотря на откровенно негативную статистику, выходящую по обеим крупнейшим экономикам, валютный рынок продолжает консолидироваться. Так, все опережающие индикаторы по Еврозоне (индекс потребительской уверенности, экономических ожиданий) вышли хуже прогнозов. Индекс Case-Shiller, показывающий динамику стоимости недвижимости в 20 крупнейших городах США показал снижение цен в июне (вопреки ожидаемой стагнации), к тому же данные предыдущего месяца пересмотрены в худшую сторону. Индекс потребительской уверенности в США вообще обвалился до 44,5 пунктов, предрекая ближайшее сворачивание потребительских расходов – основы американской экономики. Тем не менее, участники рынка были воодушевлены пресс-релизом прошлого заседания ФРС, показавшем, что регулятор обсуждал различные меры дополнительных стимулов (в частности, удлинения портфеля по долговым бумагам и привязки ставки по федеральным фондам к количественным показателям инфляции). Сегодняшняя статистика по Германии продемонстрировала стагнацию на рынке труда (как и ожидалось), при сокращении розничных продаж на 1,6% в годовом исчислении (участники опроса Reuters ожидали сокращение на 1,9%, Bloomberg – на 0,8%). Текущие котировки ключевой валютной пары фактически игнорируют весь негатив, поступавший по развитию долгового кризиса в Европе в последнее время, в связи с ожиданиями QE3. В результате, потенциал коррекции евро ниже 1,40 накапливается по мере отсутствия конкретных шагов в направлении дополнительных количественных стимулов.

Рубль по-прежнему не реагирует на растущую нефть (которая уже превысила 114$ за баррель). Прогноз бокового движения по рублю сохраняется на ближайшие дни при умеренно-позитивной динамике рынка нефти.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов вчерашний торговый день протекал в умеренно-позитивном русле, по выпускам показавшим наибольшие торговые обороты существенного изменения доходности не происходило, ОФЗ 26203 закрылся с доходностью 7,53% годовых; ОФЗ 25079 с доходностью 7,245 годовых. Снижение доходности продемонстрировали бумаги ОФЗ 25068, ОФЗ 26206. Двухлетняя ОФЗ 25076 закрылась на уровне 101,35% от номинала, соответствуя доходности 6,62% годовых. На 0,15% подросли бумаги ОФЗ 25077, ОФЗ 26204. Незначительное снижение доходности замечалось в бумагах ОФЗ 26202, показав рост котировок на 0,23%. Шесть сделок прошло с ОФЗ 25067, по итогам которых доходность выпуска осталась на отметке 5,73% годовых.

На внешних рынках в секции американского государственного долга после выхода индекса доверия потребителей, который оказался хуже ожиданий, инвесторы предпочли покупать государственные бонды США, проявление спроса преобладала в выпусках с погашениями от года и выше; доходность десятилетних казначейских билетов США снизилась на восемь пунктов до отметки 2,176% годовых; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 3,524% годовых, показав снижение на семь пунктов. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций России практически не изменилась, оставшись на уровне 4,175 годовых. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 остался на границе 200 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе облигационных займов Москвы 49-ый выпуск Москвы подрос на 0,49%; 45-ый займ изменения доходности не показал; 62-ой выпуск Москвы на меньшем объеме вырос на 0,56%. В муниципальном секторе четвертый выпуск самарской области снизился на 0,34%; на 0,38% снизился седьмой займ московской области; седьмой долг Якутии вырос на 0,69%. Среди облигаций металлургического сектора первый биржевой займ Мечела вырос на 0,25%; первый биржевой выпуск Северстали консолидировался на ранее достигнутом уровне; проявление спроса замечалось на бумаги первого и третьего выпуски ЕвразХолдинга; третий биржевой займ Мечела закрылся на отметке 102,2% от номинала, соответствуя доходности 8,36% годовых; третий биржевой выпуск Норильского никеля изменения доходности не показал. В секции бумаг топлива и энергетики наибольший торговый оборот показали бумаги третьего выпуска Лукойла, доходность которых подросла до границы 5,08% годовых; первый займ ОГК-5 закрепился на 100,51% от номинала, соответствуя доходности 5,88 % годовых; разнонаправленно закрылись первый и второй выпуски Русгидро; десятый выпуск Газпромнефти снизился на 0,77%, закрывшись с доходностью 8,54% годовых; в пределах 0,15% подросли котировки третьего, четвертого и восьмого выпусков Газпромнефти. В сегменте облигаций связи и транспорта одиннадцатый выпуск РЖД изменения доходности не показал; первый займ РЖД подрос на 0,14%; пятый выпуск МТС прибавил 0,26%; третий выпуск АФК Системы подрос на 0,38%. В финансовом секторе пятый биржевой займ Промсвязьбанка вырос на 1,09%; десятый займ АИЖК прибавил 0,9%; на 0,64% снизился шестой займ Россельхозбанка; второй биржевой займ Зенита подрос на 0,10%.