Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[31.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Приток новых средств в систему, почти сразу отразившийся в увеличении остатков на корсчетах кредитных организаций, был вчера замечен в качестве одного из триггеров роста котировок рублевых бондов. Другим, возможно, даже более веским стимулом для покупки длинных бумаг стало небольшое ралли на рынке Treasuries, повлекшее за собой рост российских еврооблигаций, в свою очередь означающий возможность дополнительного апсайда рублевых бондов. Бумаги муниципального сегмента сужали спред к облигациям ОФЗ на длинном конце кривой, в то время как движения вниз по доходности в голубых фишках не последовало вовсе, а активность в сделках по растущим в цене ОФЗ была весьма умеренная.

Размещение выпуска УдмуртНефтеПродукта вчера был встречено участниками довольно прохладно, и, при объеме эмиссии в 1,5 млрд. руб., желающих купить набралось на 2 млрд. руб. Возможно, что сдержанность спроса объясняется довольно быстрой процедурой вывода нового эмитента на долговой рынок – инвесторы просто не успели поставить лимиты. Таким образом, несмотря на довольно привлекательную доходность выпуска, его ликвидность на вторичном рынке будет ограниченной.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1208,607 (-1,143).

Валютный рынок. Сильные экономические данные в США выступают мощной поддержкой курса доллара на рынке FOREX. Европейская валюта откатилась на прежние ценовые уровни, сведя наметившееся в последнее время укрепление, на нет.

Текущее значение евро – 1,2213. Курс рубля – 28,56 руб.

Денежный рынок. Ставки overnight – 3,5-4,00% для банков первого круга и мы ожидаем, что нормализация ставок до уровней 1-2% произойдет в ближайшее время.

Торговые идеи. Вчерашний рост в федеральных и субфедеральных бумагах, имеет все шансы перейти в выпуски телекоммуникационного сектора, а также другие облигации второго эшелона. Вышедший вчера на вторичный рынок выпуск Автоваз-3 торговался с доходностью 8,65%. Мы советуем инвесторам фиксировать прибыль в бумаге по цене 100,9% и выше. Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (11,34% на 9,6 мес.) и Волга (12,41% на 19,1 мес.). Держать выпуски Мечел-СГ, Мечел-ТД, Нутритек, ДжейЭфСи-2, СМАРТС- 3, РусАвтобФин (10,48% на 8,9 мес.).

Сегодня. Вчерашний рост в федеральных и субфедеральных бумагах, имеет все шансы сегодня перейти в выпуски телекоммуникационного сектора, а также другие облигации второго эшелона. Возможна небольшая консолидация в длинных выпусках Москвы.

Среднесрочная перспектива. Сентябрь обещает стать богатым на первичные размещения месяцем. Уже сейчас на сентябрь запланировано порядка 15-20 млрд руб. корпоративных выпусков. Однако пока даже такого предложения явно недостаточно для того, чтобы уравнять силы инвесторов и эмитентов, а значит ситуация на рынке рублевых облигаций остается зависимой в первую очередь от соотношения избыточная ликвидность-ограниченное предложение.