Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[31.08.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА на рынке рублевых облигаций наблюдался всплеск активности участников торгов. По итогам дня биржевые обороты сектора негосударственных облигаций составили 12,14 млрд. рублей, что является максимальным значением с апреля 2005 года, когда дневные обороты сектора установили рекорд на уровне 12,99 млрд. рублей. В апреле рост активности участников рынка был вызван выходом на рынок трех новых выпусков облигаций РЖД на сумму 12 млрд. рублей. Вчера же в центре внимания инвесторов находился выпуск облигаций АвтоВАЗа третьей серии на 5 млрд. рублей, который вышел на вторичный рынок. По итогам дня с данным выпуском было заключено 150 сделок на сумму свыше 4,1 млрд. рублей, что составляет 80% от объема эмиссии. Котировки облигаций АвтоВАЗ 03 к вечеру достигли уровня 100,9 процента номинала, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 8,8% годовых. Напомним, что размещение третьего выпуска облигаций АвтоВАЗа состоялось 28 июня текущего года. Тогда по результатам аукциона выпуск был размещен с доходностью 9,94% годовых.

В остальном ситуация на рынке кардинально не изменилась. По итогам торгов котировки наиболее ликвидных негосударственных облигаций в среднем выросли на 0,4%. В тоже время, стоит отметить появление спроса на наиболее качественные субфедеральные выпуски облигаций. Так по итогам вчерашнего дня лидером по торговым оборотам стали облигации города Москвы и Московской области, котировки которых к вечеру в среднем прибавили по 0,12%.

СЕГОДНЯ. Ожидание начала нового месяца, когда, как правило, повышается уровень рублевой ликвидности, а также окончание периода отпусков, когда активность участников традиционно невысока, окажут благоприятное влияние на рынок. Мы полагаем, что с началом нового месяца внутренний долговой рынок может получить сильный заряд положительной энергии. На этом фоне наиболее привлекательными в настоящее время выглядят облигации эмитентов второго эшелона, которые сохраняют потенциал сокращения спрэда к облигациям первого эшелона. Мы продолжаем считать, что наиболее качественные выпуски облигаций эмитентов первого эшелона в настоящее время торгуются достаточно дорого. На этом фоне мы полагаем, что в случае роста активности на рублевом долговом рынке инвесторы, скорее всего, предпочтут играть на дальнейшее сокращение спрэдов облигаций второго эшелона.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES. Ураган «Катрин», который обрушился на США, остается в центре внимания участников рынка. Напомним, что из-за урагана в США было свернуто производство на НПЗ, а также закрыты нефтяные терминалы в Мексиканском заливе. Также вчера информагентства сообщили, о том, что в результате прошедшего урагана были повреждены некоторые нефтяные вышки и портовые терминалы. В результате, вчера котировки американской легкой нефти вновь поднялись до очередных максимумов, вплотную приблизившись к отметке 71 доллар за баррель. На этом фоне участники рынка продолжили покупки казначейских обязательств, котировки которых немного подросли. Доходность 10-летних us-treasuries снизилась на 2 пункта до уровня 4,14% годовых.

Вышедшая вчера статистика, продемонстрировавшая неплохие результаты, была полностью проигнорирована рынком. Так индекс потребительской уверенности (Consumer confidence) в августе вырос до 105,6 пунктов с пересмотренного июльского показателя в 103,6 пункта. Напомним, что ранее аналитики ожидали снижение индекса до 101 пункта. Статистика по фабричным заказам (Factory orders) также оказалась более позитивной, чем ранее ожидалось. По данным Министерства торговли США в июле значение фабричные заказы снизились на 1,9% по сравнению с ранее ожидавшимся снижением на 2,3%.

Также вчера состоялась публикация комментария к последнему заседанию FOMC (FOMC meeting minutes) от 9 августа. Напомним, что 9 августа на своем очередном заседании комитет по открытым рынкам США принял решение о повышении учетной ставки на 25 пунктов до 3,5%. В новом комментарии, представители ФРС практически не изменили своего отношения к текущей экономической ситуации, полагая, что учетная ставка еще не достигла нейтрального уровня. Тревожным моментом комментария стали опасения некоторых участников заседания, относительно рисков усиления инфляции на фоне роста стоимости энергоресурсов, что впрочем, уже неоднократно озвучивалось членами ФРС.

EMERGING MARKETS. Внешние долговые рынки стран с развивающимися экономиками продемонстрировали рост вслед за рынком us-treasuries. На фоне очередного скачка нефтяных цен, повышенным спросом у инвесторов пользовались еврооблигации нефтедобывающих стран. По итогам торгов индекс EMBI+ вырос на 0,27%, а его спрэд расширился на 5 пунктов до уровня 297.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Российские еврооблигации на вчерашних торгах находились в центре внимания инвесторов. По итогам торгов индекс EMBI+ Россия попал в тройку лидеров роста, прибавив 0,48%. Спрэд индекса расширился на 2 б.п. до 134 б.п. Котировки суверенных еврооблигаций «Россия 30» по итогам торгов выросли на 0,4%, достигнув очередного максимума – 113,5 процентов от номинала. Сегодня с утра Россия 30 торгуются на уровне 113,44/113,56 процентов от номинала. Спрэд к UST-10 составляет 132 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: