Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[31.03.2006] ГК РЕГИОН

Экономика. Окончательный рост ВВП США в четвертом квартале 2005 г. составил 1,7%, что явилось самым низким значением за последние три года. Вышедшие данные не несут в себе важной дополнительной информации, т.к. это уже третий пересмотр данных. Основываясь на вышедших статданных за январь-февраль, мы оцениваем темпы роста ВВП в США в первом квартале нынешнего года в пределах 4,0-4,5%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе составило 302 тыс., что на 10 тыс. ниже, чем неделей ранее.

Денежный и валютный рынок. На межбанковском рынке вчера наблюдалось некоторое снижение ставок; однодневный MIACR снизился до 6,19%. На сегодня ликвидность можно охарактеризовать как нейтральную. Остатки средств банков на корсчетах снизились на 8,4 млрд. руб. до 320,9 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по предоставлению ликвидности выросло на 23,2 млрд. руб. Объем депозитов банков в Банке России сократился на 11,8 млрд. руб. до 44,9 млрд. руб.

На ММВБ вчера наблюдалось снижение курса доллара, основной причиной которого явилась негативная динамика американской валюты на мировом рынке. Средневзвешенный курс доллара США на ЕТС с расчетами "завтра" составил 27,7555 руб., что на 5,6 коп. меньше предыдущего торгового дня. Средневзвешенный курс евро на ЕТС вырос на 8,7 коп. до 33,4763 руб. Общий объём сделок на валютном рынке составил 3157,6 млн. USD.

Валютные облигации. На американском рынке вчера наблюдался рост доходностей государственных облигаций. После выхода окончательных данных по ВВП США доходность американских десятилетних казначейских бумаг выросла до 4,88%. В российском сегменте торги проходили спокойно, цена России-30 снизилась на 0,02 п., доходность осталась на уровне закрытия среды 5,94% годовых, спрэд к UST10 сузился до 111 б.п.

Рублевые облигации. В четверг на фоне ослабления доллара относительно евро и стабилизации доходности гособлигаций США и еврооблигаций РФ на внутреннем валютном рынке наблюдалось укрепление рубля, а котировки большинства корпоративных облигаций повысились при высокой активности инвесторов. Однако, на рынке муниципальных облигаций продолжилось плавное снижение цен большей части торгуемых выпусков.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям сохранился на высоком уровне и незначительно повысился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 1029 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и более 10,479 млрд. руб. в РПС. При этом около 26% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по бумагам первого и второго эшелонов: САНОС-2 (83,9 млн. руб., +0,15 п.п.), РЖД-3 (77,4 млн. руб., +0,39 п.п.) и РЖД-6 (66,3 млн., +0,13 п.п.). Кроме того, относительно активно (в пределах 48-53 млн. руб.) торговались облигации: Росбанк-1 (-0,02 п.п.), УРСИ- 6 (+0,11), ЮТК-4 (+0,23), ФСК-3(+0,04 п.п.). При этом надо отметить, что наибольшим спросом пользовались в целом облигации 2-го эшелона, на долю которых пришлось более 51% биржевых сделок.

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот несколько снизился и составил около 238 млн. руб.на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 63% пришлось на подешевевшие облигации, и 1,87 млн. руб. в РПС. Наибольшие обороты (в пределах 25-33 млн. руб.) были зафиксированы по облигациям: Яросл.область-3 (-0,03 п.п.), Москва-39 (-0,07 п.п.), Томск-1 (0,00 п.п.). Порядка 10 -15 млн. руб. составили обороты по облигациям: Москва-40 (-0,36 п.п.), Нижегор.обл.-2 (-0,16 п.п.), Белг.обл.-3 (-0,06 п.п.), Удмуртия-1 (+0,03 п.п.).

Сегодня мы не ожидаем существенного роста цен в первом эшелоне, учитывая большую вероятность дальнейшего повышения ставки ФРС. В тоже время наши рекомендации по покупкам остаются в относительно доходных и "коротких" облигациях 2-го и 3-го эшелонов.