Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[31.01.2012]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

ВНЕШНИЙ ФОН

Затянувшиеся переговоры Греции и частных кредиторов продолжают оказывать свое негативное влияние на рынки, но уже в меньшей степени. В понедельник в ходе саммита глав Евросоюза 25 из 27 стран согласились принять пакт о более жестких правилах бюджетной дисциплины, ранее предложенный Германией. Великобритания и Чехия отказались подписать в марте предложенный договор, что почти автоматически наложит на них санкции в качестве стран, нарушающих правила бюджетного дефицита ЕС.

ЕЦБ приостановил покупки суверенных облигаций на прошлой неделе, несмотря на вновь появившееся давление финансовых рынков на Португалию, и усилившихся призывов к тому, чтобы банк также принял участие в списании убытков по греческому долгу.

Доходность UST-10 снизилась до 1,86% на фоне растущих опасений участников рынка, что вслед за реструктуризацией греческого долга может последовать реструктуризация госдолга Португалии. Котировки португальских гособлигаций значительно упали в понедельник: на вторичном рынке доходность 10-ти летних облигаций превысила 17% годовых. Доходности итальянских облигаций также подросли, несмотря на недавние сильные результаты аукционов по размещению бумаг.

На фоне новых опасений американские площадки незначительно снизились в понедельник: DOW упал на 0.05% до 12,653.72, S&P 500 упал на 0.25% до 1,313.01.

Парламент Ирана отложил рассмотрение законопроекта о прекращении поставок нефти в Евросоюз после введения эмбарго на импорт иранской нефти, которое вступит в силу 1 июля, и санкций против центробанка Ирана. На фоне новых спекулятивных опасений котировки на нефть держаться выше $111.

Сегодня пройдет аукцион по размещению госбондов Бельгии. Из важных статистических данных мы выделяем данные по розничным продажам в США от Redbook, цены на дома в США, индекс PMI Чикаго, а также доверие потребителей США.

РЫНКИ

Коррекция на внешних рынках практически не отразилась на котировках рублевого долга. Вторичному рынку оказала поддержку улучшившаяся ситуация с ликвидностью. Инвесторы сохранили интерес к длинным суверенным бондам: ОФЗ-26206 (4,2 млрд. руб./-2 б.п./YTM 7.85%), ОФЗ-26204 (2,8 млрд. руб./-6 б.п./YTM 7.89%) и ОФЗ-25077 (1,2 млрд. руб./YTM 7.58%). Объем торгов по ОФЗ в понедельник составил 12,3 млрд. руб. В корпоративных бумагах оборот составил 19,6 млрд. руб. Серьезное падение цен не наблюдается, основная активность происходит в бумагах инвестиционной категории: Транснефть-3 (1,2 млрд. руб./YTM 6,79%), ФСК-13 (1,2 млрд. руб./YTM 9,32%), ФСК-18 (1,0 млрд. руб./YTM 8,37%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ситуация с ликвидностью постепенно стабилизируется. Остатки на счетах в Банке России в понедельник выросли на 76,9 млрд. руб. до 969,7 млрд. руб. Cтавки межбанковского репо по облигациями выросли на 2 б.п., составив 6,08%; Mosprime овернайт также поднялся на 2 б.п. до 6,09%, котировки рублевых кредитов с утра составляют 5-5,5% годовых. На аукционе однодневного репо Банка России сохраняется высокий спрос, средневзвешенная ставка составила 6,07% годовых. Сегодня регулятор резко сократил лимиты по аукционам – однодневного репо до 10 млрд. руб. с 50 млрд. руб., недельного – до 10 млрд. руб. с 200 млрд. руб. По мнению ЦБ, запас свободных средств после завершения налогового периода в системе находится на достаточном уровне. Учитывая невысокий объем размещения бюджетных средств Минфином (10 млрд. руб.), сегодня мы не ожидаем снижения ставок денежного рынка.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Газпромбанк (BB+/Baa3/-) закрыл книгу заявок. В понедельник Газпромбанк закрыл книгу заявок по размещению 3-го выпуска биржевых облигаций объемом 10 млрд. руб. Ставка купона была установлена на уровне 8,50% годовых, что соответствует доходности на уровне 8,68% годовых при 2-х летней оферте. Первоначально в ходе размещения банк ориентировал инвесторов на ставку купона 8,50%-8,75% годовых, затем понизив диапазон до 8,35%-8,50% годовых. В текущих условиях инвесторы больше ориентируются на более короткие выпуски, таким образом, можно отметить, что размещение выпуска прошло достаточно успешно. Среди первичного предложения займов с такой же дюрацией, на наш взгляд, интересным выглядит выпуск ЕАБР-1, ранее ориентирующий инвесторов на купон 9,00-9,50% годовых при 2-х летней оферте.

Зенит (-/Ba3/B+) размещает новый выпуск объемом 3 млрд. руб. В понедельник банк Зенит объявил о начале размещения нового выпуска облигаций объемом 3 млрд. руб. Ориентир диапазона купона был установлен на уровне 9,00-9,20% годовых, что соответствует доходности на уровне 9,20-9,41% годовых к 1-летней оферте. Ранее в ноябре банк разместил выпуск Зенит-БО-3 c таким же объемом со ставкой купона 8,75% годовых. Новый выпуск Банка Зенит предоставляет премию к своей кривой около 45-66 б.п., что может быть интересно участникам рынка, ранее инвестировавшим в выпуски банка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: