СКОРО

В пятницу ожидаются данные по занятости в США за январь. По опросу Bloomberg ожидается рост рабочих мест на 68 тыс., что на наш взгляд весьма оптимистично.

Вкратце:

• В среду, 6 февраля, Москва разместит свой выпуск облигаций на 5 млрд руб. с погашением 13 июня 2017 г.
• Авиакомпания "Сибирь" планирует второй облигационный заем на 3 млрд руб. для рефинансирования текущей задолженности. Напомним, что летом 2007 года компания разместила свой дебютный выпуск облигаций на 2.3 млрд руб. по ставке 10.7% годовых.
• Сибирьтелеком запланировал размещение выпуска облигаций на 2 млрд руб. До середины марта планируется определить организатора размещения облигаций.
• Микояновский мясокомбинат планирует размещение 5-и летнего облигационного выпуска объемом 2 млрд руб. и офертой через 1.5 года в середине февраля текущего года. Ориентир по ставке – 11.5% годовых.
• Уралсвязьинформ намерен в начале апреля разместить 5-и летние облигации на 2 млрд рублей.
• Группа "КАМАЗ" планирует привлечь синдицированный кредит на $200 млн часть этой суммы пойдет на погашение облигационного займа на 1.5 млрд руб. (около $60 млн) в сентябре 2008 года, а остальное – на новые инвестиционные проекты "КАМАЗа".
• РУСАЛ начал синдикацию кредита на $4.5 млрд. Организаторами синдикации являются ABN AMRO, BNP Paribas, Credit Suisse и Merrill Lynch. Первоначальная маржа к LIBOR по кредиту составляет 1% годовых с последующим ее увеличением до L+1.25% через три месяца, L+1.50% через шесть месяцев и L+2.00% через год.

СЕГОДНЯ

АИЖК предложит инвесторам свой 11-й выпуск.

На внешних рынках ожидаются данные по расходам и доходам потребителей в США за январь, а также по инфляции (РСЕ). Ожидается незначительное замедление инфляции в январе до 3.5% г/г с 3.6% г/г. Базовая инфляция прогнозируется на уровне декабря: 2.2% г/г.

ВЧЕРА

ФРС понизила ставку на 0.5 п.п. и обещала реагировать своевременно на риски замедления экономического роста Очередное понижение ставок. Комитет по открытым рынкам США принял решение о понижении ставки по федеральным фондам на 0.5 п.п. до 3 %, что совпало с ожиданиями рынка. Отметим, что в комментарии ФРС опять как и 22 января, отмечаются риски снижения роста экономики, однако формулировка более мягка. Мы полагаем, что на ближайшем заседании ФРС в марте снижение ставки будет не более 25 б.п. Представители ФРС практически повторили формальную озабоченность инфляцией, а состояние финансовых рынков по оценке ФРС остается нестабильным.

Рост экономики США в 4 квартале сошел на нет, что вызвало очередное понижение ставки ФРС. В целом за 2007 г. рост ВВП замедлился до 2.2% по сравнению с 2.9% в 2006 г. по данным ВЕА. В четвертом квартале ВВП вырос на 0.6% в годовом выражении на фоне резкого снижения инвестиций (-10.2%, отрицательный вклад в рост 1.64 п.п.), снижения запасов (вклад -1.25 п.п.), и снижения активности в строительном секторе. Темп роста частного потребления замедлился: до 2% годовых в 4-ом квартале с 2.8% годовых в третьем квартале. Его вклад в рост ВВП в четвертом квартале составил 1.37 п.п. Мы полагаем, что потребление продолжит замедляться на фоне снижения цен на рынке жилья и затягивания стандартов кредитования.

Внутренний рынок

Среда не определила направленность движения долгового рынка. Торговый день вновь был неактивным. Котировки негосударственных бумаг и ОФЗ оставались по-прежнему нейтральными, с небольшим преобладанием покупок. Как мы уже отмечали, участники рублевого рынка долга предпочли воздержаться от каких-либо активных действий вплоть до публикации решения ФРС США по ставке. Оба ценовых индекса ММВБ, корпоративных и государственных бумаг, показали по итогам дня небольшой рост – на 0.03%, до 99.6 и 116.95 пунктов соответственно.

Уровень рублевой ликвидности в системе вновь увеличился – суммарный объем средств на корсчетах и депозитах составили 824.2 млрд руб. Ставки на рынке МБК немного припали – до 3-3.5% годовых. Спрос на средства ЦБ на аукционах РЕПО составил 110 млн руб. На первичном рынке состоялось доразмещение ОФЗ 26200 с погашением в 2013 году в объеме 5.286 млрд рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 5.096 млрд рублей, при этом спрос по рыночной стоимости равнялся 9.360 млрд руб. Средневзвешенная доходность повторила результат прошлой недели 6.22% годовых – премии предоставлено не было. Комитет финансов Санкт-Петербурга в среду на аукционах по досрочному выкупу облигаций выкупил бумаги трех серий: RU26002GSP, RU26004GSP и RU26006GSP на общую сумму 500.5 млн руб.

В ближайшее время мы увидим некоторое увеличение спроса в наиболее ликвидных облигационных выпусках. Вместе с тем, размещение выпуска АИЖК окажет сегодня определенное давление на вторичный рынок корпоративного сектора.

Вкратце:

• Сбербанк предоставил РЖД кредитную линию на 20 млрд рублей сроком на 1 год.