ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки держатся лучше ожиданий

• Payrolls и розничные продажи

• Российские еврооблигации упали и отскочили

• Новости «первички»

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Коррекция по инерции, ждем разворота

• Минфин начнет размещение нового выпуска ОФЗ

• НЛМК снизил ориентир, продлил сбор заявок

• Москва подтверждает намерения занимать

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Денежный рынок вернулся в исходное состояние

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Ленэнерго: хорошая отчетность за 1П 2009 г. по МСФО как лучшее подтверждение высокого кредитного рейтинга

• Банк «Санкт-Петербург» успешно разместил привилегированные акции на USD150 млн. (Коммерсант)

• АвтоВАЗ получит RUB50 млрд. госсредств, из них RUB12 млрд. – в январе-феврале 2010 года, а также технологии от Renault (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравятся выпуски РЖД-10 и Газпром нефть-3, доходность которых к погашению предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. По-прежнему неплохо смотрится АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5, но сейчас лучше поучаствовать в первичном размещении АФК Система-3. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, среди еврооблигаций первого эшелона эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКФБ: его справедливое значение – не более 100 бп. На наш взгляд, наиболее привлекательными являются выпуски Russian Standard 10 и Russian Standard 10N. Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom 18 против продажи TNK-BP 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, по нашему мнению, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Оферты Спецстрой-2-1, Газпромбанк-5