Внешние рынки

US Treasuries

Хорошо отдохнули

В пятницу американские трейдеры, вернувшиеся после празднования Дня Благодарения, стали отыгрывать новость о дефолте фонда Dubai World. Глобальный уход от рисков привел к снижению доходностей казначейских облигаций по всей длине кривой. Впрочем, в отличии от азиатских и европейских коллег, американские игроки были менее эмоциональны в оценке ближневосточных событий. Основные фондовые индексы, открывшиеся в пятницу с гэпом вниз, довольно быстро начали восстанавливаться. В прессе же стали появились довольно оптимистичные высказывания на тему того, что последствия возможного реально дефолта Дубай ограничены и «эффекта домино» не произойдет. Отчасти финансовый мир успокоила новость о том, что Центральный банк ОАЭ готов предоставить фондирование местным и иностранным банкам, кредитующим дубайские компании.

Судя по тому, как торговалась Азия и началась европейская торговая сессия, дубайская история на этой неделе не получит продолжения. Таким образом, инвесторы рано или поздно вновь сконцентрируются на проблемах американской экономики. В этой связи ключевыми публикациями этой недели станут: Бежевая книга ФРС (среда) и Трудовой отчет (пятница). Кроме того, течение недели будут выходить также различные индексы деловой активности в регионах и статистика по строительному рынку. В Европе же выйдут инфляционные индексы, ВВП и розничные продажи.

Сегодня в США будут опубликованы индекс деловой активности Chicago PMI и индекс производственной активности Далласа.

Внешние рынки

Еврооблигации

Вниз и обратно

C утра Russia 30 открылся чуть выше 111% от номинала, потеряв к закрытию четверга более 2 фигур. Однако к вечеру стоимость займа вплотную подобралась к отметке 113% от номинала. На фоне повышенной волатильности суверенных облигаций активность в корпоративном сегменте была крайне невысокой. Фактически корпоративные займы не успели должным образом отыграть дубайские события.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Недолгая коррекция

В первой половине дня продажи в сегменте рублевых облигаций продолжились. Наиболее ликвидные бумаги просели в цене в среднем на 1 п.п. Однако днем продажи прекратились и вслед за рынком акций начали откупать долговые бумаги. Впрочем, полностью отыграть утреннее падение не удалось. Итоговое снижение наиболее ликвидных бумаг первого эшелона составило порядка 50-80 б.п.

Мы склонны с осторожностью смотреть на столь скорее восстановление рынка. Высокая волатильность часто присуща как раз периодам смены тренда на противоположный и, в данном случае, на глобальную коррекцию фондовых рынков. Тем более, что дубайская пирамида не единственная из тех, что еще не предавались огласке.