Банк СОЮЗ: Ежедневный обзор долгового рынка

[30.11.2006] Дмитрий Богословский, Павел Лукьянов, Банк СОЮЗ

РЫНОК ВНУТРЕННИХ ДОЛГОВ

В среду, как и ожидалось, не было ни активных покупок, ни продаж. Ситуация с ликвидностью остается прежней, изменений мы не ожидаем до следующей недели. Ставка однодневных межбанковских кредитов была выше 8%. Объем операций РЕПО с ЦБ РФ составил 98.9 млрд. рублей. Рынок еврооблигаций, в среду, показал рост. Связываем это с бурно развивающейся экономикой США. Таким образом, дополнительной поддержкой рынка рублевых облигаций может выступить позитивный внешний фон.

Сегодняшний день наверняка пройдет по сценарию вчерашнего. Хорошую поддержку рынку окажет позитивная динамика на рынке базовых активов и ожидания укрепления рубля. Однако будет присутствовать и сдерживающий фактор – высокий уровень ставки межбанковских кредитов. В среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем рост и рекомендуем накапливать бумаги с большой дюрацией.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Вчерашние макроэкономические данные по США оказались смешанными и в результате не оказали влияния на ценовые уровни пары евро/долл. Ключевая статистика касалась уточненных значений ВВП США за 3й квартал. Значение было пересмотрено с большую сторону – с 1.6 до 2.2% годовых. Реакцией на это стали покупки доллара, в результате чего пара евро/долл снизилась на 50 б.п. до 1.3130. В последствии инвесторы обратили внимание на снизившееся значение Core-PCE за 3й квартал (до 2.2% с 2.7% годовых), что соответствовало общей тенденции снижения инфляции в последние месяцы. Далее были опубликованы данные по первичному рынку жилья, которые (как и ожидалось) оказались слабыми, но неоднозначность внес рост цен и несколько снизившийся объем предложения. В результате этой статистики котировки пары евро/долл остались вблизи уровня 1.3200. Как фактор, сдерживающий рост единой валюты, можно отметить беспокойство европейских чиновников резким ростом евро. Так, премьер-министр Франции указал на негативное влияние на конкурентоспособность высокого курса евро, а министр финансов Франции, что резкие колебания u1074 валютного курса нежелательны.

Сегодня смотрим на данные по индексу потребительских расходов (PCE) за октябрь, ожидается его снижение с 2.4 до 2.3% г/г. В случае снижения этого показателя ждем очередного давления на доллар. Также сегодня публикуется чикагский индекс менеджеров по закупкам (ожидается рост до 54.4 пунктов), а завтра – индекс активности в производственном секторе (ISM-manufacturing). По нашему мнению, риск дальнейшего снижения доллара пока еще высок.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Ингосстрах Банк

Россия

Контакт-центр