Внутренний рынок: облигации обрели потенциал для роста

Если в первую половину недели рынок облигаций снижался под влиянием негативного внешнего фона и крупных налоговых выплат, то по окончании налогового периода, совпавшего с решением об очередном снижении процентных ставок Банком России на 0,5 п.п. котировки облигаций вновь обрели потенциал для роста и покупки возобновились. Дополнительным «позитивным» фактором является окончание отчетного периода, который традиционно сопровождается ростом «технических» сделок.

На рублевом рынке долга в пятницу наблюдается плавный рост котировок. С наибольшими оборотами росли АИЖК-8 (+1,72% от цены закрытия в четверг), АИЖК-12(+0,35%), МОЭК-1(+0,32%), Магнит-2(+0,27%), МБРР-5(+0,26%), УралсибЛК-2(+0,25%), зенит-6(+0,19%), МТС-4(+0,13%), РЖД-10(+0,13%), ГазпромА4(+0,06%), Якут-7(+0,05%), ВТБ-5(+0,03%). Снижались котировки следующих бумаг – РЖД-12(-0,18%), Мечел-2(-0,32%).

Уровень рублевой ликвидности в начале недели показывал снижение, но с окончанием налогового периода конъюнктура вновь улучшилась. Таким образом, за 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ вырос на 2,63% до 841,4 млрд. руб. на утро пятницы, 30 октября. Ситуация на рынке МБК вновь улучшилась – ставки Mosprime O/N – 6,32%, 1M – 7.37%, 3M – 8.32%. Кривая NDF выглядит комфортно – 1M – 6.93%, 3M – 7.14%, 1Y – 7.49%. По итогам второй половины торгового дня в пятницу доллар снизился на 0,37% до 29,068 руб., а евро «подешевел» на 0,6% до 43,019 руб. Как результат - курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,43%, и составил 35,34 руб.

Рынок USTreasuries и еврооблигаций: нейтральная статистика

Очередная порция опубликованной макростатистики по США оказалась нейтральной, что оставляет возможность для вольной интерпретации инвесторами текущего состояния американской экономики. Сентябрьские доходы (0%) и расходы (снижение на 0,5%) населения совпали с ожиданиями экспертов, PCE Deflator (снижение на 0,5%) и PCE Core (рост на 1,3%) также не сильно удивили инвесторов. Определенной поддержкой для фондовых рынков могут стать позитивные отчеты корпораций (Chevron Corp и др), но несмотря на это мы видим, что в текущей ситуации потенциал для серьезного роста рынков ограничен, что может вызвать приток ликвидности в «зону» US Treasuries.

Перед открытием рынков в США, мы видим появление спроса на рынке US Treasuries, доходность по ключевым выпускам снизилась за неделю в диапазоне 4-6 б.п. - UST-2 – 0,945% годовых(-4б.п.), UST-10 – 3,445% годовых(-6б.п.), UST-30 – 4,281% годовых(-6б.п.). В сегменте российских еврооблигаций по-прежнему работает «нефтяной» фактор - Rus-30 подорожала на 0,66% до 111,48% от номинала, доходность выпуска составляет 5,624% годовых(-13б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 7 б.п. до 218 б.п.