ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[30.09.2009] ТРАСТ

Полная версия

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Акции без тренда, нефть и евро корректируются наверх

• PIMCO по-прежнему ставит на «новую нормальность»

• На российском рынке активизировались покупатели

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ЦБ оживил рынок

• Аукционы ОФЗ: снижение ставок вместо премии

• МОИТК банкрот

• МОСМАРТ выкупает остатки рублевых облигаций

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Бюджет вернул изъятую ликвидность

• Власти готовы снижать роль государства и разрабатывают посткризисную стратегию

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• НМТП: результаты 1П 2009 г. по МСФО

• Алроса думает о сокращении объемов собственного долга

• Банку «Глобэкс» присвоен рейтинг BB- от Standard & Poor’s (сообщение рейтингового агентства)

• ГС Сухого исполнил оферту за счет кредитной линии ВТБ (bonds.finam)

• ТМК погасила евробонды на USD300 млн. за счет кредита ВТБ (сообщение компании)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Консолидация рынка рублевых облигаций вокруг достигнутых уровней привела к тому, что явно недооцененных бумаг на рынке практически не осталось. В первом эшелоне несколько выделяется РусГидро, что связано с излишними, на наш взгляд, опасениями относительно кредитного качества эмитента. Нам также нравится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5.

• Советуем обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, на кривой Газпрома эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz 13 с путом в 2011 году, который все еще торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупать выпуск TNK-BP 18 против продажи выпуска VimpelCom 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Публикация окончательных данных по ВВП США за 2 квартал

• Размещения: ОФЗ 26202, ОФЗ 25070, Транснефть-3

• Оферты Альфа-Финанс-2, Метрострой Инвест-1

• Погашения: Norilsk Nickel 09, ROSBANK 09