ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• На мировых рынках снова всплеск оптимизма

• Две ложки дегтя

• Treasuries сохраняют устойчивость

• Российские евробонды: рост без объемов

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Общей идеи не нашлось

• Щедрый ВымпелКом

• Минфин увеличивает дюрацию размещаемых ОФЗ

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рубли в понедельник были недорогими, несмотря на налог на прибыль

• МЭР снова пересматривает прогноз

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Путин вписал банки в план

• Ленэнерго: результаты 2008 г. МСФО

• МТС: новые рынки, новые займы

• ТД «Копейка» распродает непрофильные активы («Коммерсант»)

• Альфа-групп опять не может договориться с Telenor («Коммерсант»)

• Альфа-Банк открывает мультивалютную кредитную линию для Марийского НПЗ на RUR2.6 млрд. (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Стабильность курса рубля и снижение стоимости фондирования на внутреннем рынке делают ликвидные рублевые облигации вновь привлекательными. Кроме того, спреды даже по самым качественным инструментам над ставкой аукционного РЕПО все еще очень велики. В этой связи, если не будет новых потрясений, угрожающих еще одной девальвацией рубля, эти спреды, вероятно, будут сужаться, и покупка качественных рублевых инструментов имеет смысл. В то же время, общее состояние экономики пока не благоприятствует к инвестированию в облигации за пределами первого-второго эшелонов. На наш взгляд, сейчас привлекательны выпуски Москва- 58, РЖД-12, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски также по- прежнему велики. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Аукцион по выкупу 7-10-летних Treasuries

• Размещения Газпром-11, Газпром-13, КБ Центр-инвест-2

• Оферты Стальфонд-Недвижимость-1, ТВЗ-3, Концерн КАРО-1, РИГрупп-1, Международный Промышленный Банк-1

• Погашение Аптечная сеть 36.6-1, АЛТАН-1