Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[30.05.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ

Пересмотр ВВП США в сторону повышения способствовал сохранению тренда на рост доходностей КО США. Российский долг движется вслед за американским, снижаясь в цене. Сегодня внимание инвесторов будет обращено на данные по личным расходам (ожидается замедление показателя).

Внутренний долг РФ:

ЦБ обещает повышать ставки и не исключает укрепления рубля. Ожидания роста национальной валюты являются определяющими, способствуя притоку иностранного капитала, что толкает доходности на рублевом рынке вниз.

Долговой рынок

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок продолжил снижаться в цене, что вывело доходность 10-летних КО на максимальный с декабря 2007 г уровень (10 КО США – 4.13%). Сохранению оптимистичного настроя инвесторов способствовали данные по ВВП США за I квартал, которые были пересмотрены в сторону повышения – до +0,9%, что выше первоначальной оценки (+0,6%) и соответствовало ожиданиям аналитиков. Также на рост доходностей повлияли заявления представителей ФРС. Так, президент ФРБ Далласа Ричард Фишер высказал свое мнение, что ФРС может повысить ставки скорее раньше, чем позже, если инфляция будет столь же высокой.

Российские суверенные и квазисуверенные еврооблигации продолжили движение за американским долгом, опережая КО США в темпах снижения котировок. В итоге Россия-30 упала почти на 1 п.п. – приблизившись к уровню 113% от номинала.

Сегодня динамику рынка будет определять выходящая статистика по личным расходам. Ожидается, что их рост за апрель этого года к марту замедлится до 0.2% с 0.4% месяцем ранее. Это вызвано ростом цен на продовольствие, топливо и снижением заработных плат. Также из интересной статистики мы можем сегодня выделить статистику по индексу цен личных потребительских расходов.

Рынок рублевых облигаций

На рублевом долговом рынке сохраняется позитивное настроение с покупками, сосредоточенными в облигациях 2-го эшелона. Также инвесторы продолжают покупать бумаги банковского сектора, включенные в Ломбардный список ЦБ. Достаточный уровень ликвидности, обеспечивающий низкие ставки на денежном рынке, в совокупности с подготовкой к закрытию балансов способствуют ценовому росту.

Вместе с тем, все более значимым фактором благоприятной конъюнктуры являются ожидания по укреплению рубля, что способствует притоку на рынок спекулятивного иностранного капитала. На этом фоне вчера значительный объем покупок наблюдался в коротких выпусках ОФЗ.

Вчера данные ожидания были подкрелпены выступлением главы ЦБ Игнатьева, который фактически подтвердил, что переход к плавающему курсу в рамках таргетирования инфляции и покупка Банком России валюты способны привести к укреплению национальной валюты. Одновременно его выступление носило негативный характер для российских участников рынка, поскольку глава ЦБ подтвердил более ранние заявления относительно планов Банка России по дальнейшему повышению ставки рефинансирования и других ставок в российской экономике. Учитывая крайне негативные данные по инфляции в мае и ограниченность ресурсов ЦБ по сдерживанию темпов роста потребительских цен, не исключено, что повышение ставки рефинансирования будет проведено в ближайшие 2 месяца.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: